Author: Tan KW | Publish date: Sun, 5 Apr 2015, 10:46 AM
「我每天盤中都會看盤，不過沒甚麼感覺。」
前天和一位電機系學弟聊天，
聊到了投資話題，他提到最近看盤的經驗。
學弟：「有之前打工存的 30萬。」
「我有看一些書，但上面的選股方法，錢太少根本沒辦法操作。
「所以現在嘗試做短線，但短線很難做...」
一問之下，
他看的書也不少，
主要是 葛拉罕、巴菲特、費雪...這些長線投資者的書，
但最後卻因為資金少，
選擇短線交易，
每天耗費大量時間看盤，成果卻很有限。
其實...這是資金少的陷阱。
資金少，隱藏著3個盲點
小資族 剛開始投資時，
應該避免以下這 3個問題：
1. 資金越少，投入時間的效率越差
投資並不是投入越多時間，成果就越好
最明顯的例子，
就是多數基金經理人的績效，
落後 指數型基金 ETF。
(成果差不多，但主要是輸在手續費)
這些基金經理人，
他們每天全職投入，知識、資訊都很充足，
但卻贏不過指數化的選股，
這代表，
在投資上投入的努力，和成果並不會成正比。
假設你的研究成果，每年能額外多帶來1%的報酬
1億元的1%，能多賺 100萬。
但100萬元的1%，只能多賺 1萬元，
資金很少時，效益通常不大。
選擇投資方法時，要考慮時間的效率，
如果你錢不多，
也許每天15分鐘，成效也不會差到哪去。
2. 市面上90%的書，教的都是大資金的操作法
大多數的投資書籍，都是大資金操作者的方法。
尤其是國外知名的投資專家：巴菲特、林區、索羅斯等...
他們操作資金都很大。
我不建議完全照抄大資金的操作方式，
一來學不起來，二來學成功也不見得適合。
資金大就是種「規模經濟優勢」，小資金學不來
小資金沒辦法在很長一段區間持續買進，
達到平均成本的效果，
不能也不需要分散到夠多的投資標的上，
而且大資金通常配有研究團隊，有即時且充足的資料，
能實際訪談公司，投入很多時間做足夠的研究，
大幅降低風險。
這些小資金都很難成功複製，
而且結果很難讓人滿意，
因為，
小資金很難只接受5~20%的報酬率，
儘管這對大資金來說已經夠了。
小資金的操作法，也不能「太小」
達到平均成本的效果，
不能也不需要分散到夠多的投資標的上，
而且大資金通常配有研究團隊，有即時且充足的資料，
能實際訪談公司，投入很多時間做足夠的研究，
大幅降低風險。
而且結果很難讓人滿意，
因為，
小資金很難只接受5~20%的報酬率，
儘管這對大資金來說已經夠了。
小資金的操作法，也不能「太小」
但即使是一些部落客、網路名人的小資操作法，
基本入門也是50萬、100萬元起跳，
少數衍生性商品，
例如權證、選擇權，可以用較低的資金操作，
但操作這類高風險商品，
錢太少通常是九死一生。
基本入門也是50萬、100萬元起跳，
少數衍生性商品，
例如權證、選擇權，可以用較低的資金操作，
但操作這類高風險商品，
錢太少通常是九死一生。
3. 資金小，容易走上最困難的「短線交易」、過度頻繁進出
短線的定義有很多種，
我覺得，
只要持有1周以內，都算是短線交易，
其中當沖交易又最困難。
但不知道為什麼，錢少的人又特愛短線交易，
可能是覺得長線投資賺太慢、賺太少吧。
短線交易之所以最難，有3個原因：
1. 很難克服交易成本
假設每次買賣股票，
交易成本都是0.4% (手續費打折過後)，
意思是，假設每次都將所有資金投入，
125次進出後你的資金會少一半，
250次進出後你的資金會歸零。
短線上的操作方法，通常是把55波的勝負，變成64波，
運氣成分很重，
只有重複個1000次、2000次，64波的效果才會顯現出來。
如果真想短線交易，
應該盡量選交易成本低的衍伸性金融商品。
2. 沒有好的管道 學習短線交易方法
要學短線方法，大概就是拜師，或無師自通，
很少有"書"在指導這件事，
就算有，別人也同樣買的到書、學到這些技巧，
有一本還不錯的書，叫做《短線交易秘訣》，
但內容講的仍是中長線的交易方法。
3. 短線交易，對手是投資界中最強的一群人
正因為短線很難，所以生存下來的都是高手，
另外則是在市場內提供流動性的交易員，
遇上這些人，就像碰上職業選手，
想活下來需要運氣和實力。
我完全不想對上這些人。
總之，短線交易報酬率 不見得比長線投資高
有興趣可以嘗試看看自己有沒有這天分。
「大部分的人都太高估自己短期能做的事，卻太低估長期能做的事。」
－Amazon創辦人貝佐斯－
快速總結：
投資時，如果一開始資金少，
應該要避免陷入這3個投資盲點：
1. 避免投入太多時間，得到的效益卻不成比例。
2. 因為沒有大資金的規模經濟優勢，要避免完全照抄大資金的做法。
3. 避免因為資金小、賺得少，就投入短線交易和過度頻繁進出。
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