2015年4月2日星期四

顶着“实达集团2.0”光环 绿盛世不做翻版是本尊

Sunday, June 8, 2014


明眼人都看出,迅速蹿红的绿盛世(ECOWLD,8206,主板产业股),在不到一年的时间内,奋起直追成为国内著名发展商,誓要成为产业界的新星。
毫无疑问,绿盛世身上充斥着实达集团(SPSETIA,8664,主板产业股)的的“DNA”。
而绿盛世本身也没有否认或极力摆脱这种眼光,反而乐在其中,继续顶着“实达集团2.0”的光环。
绿盛世大步再出发
管理层、广告促销手法、发展计划、品牌,还有前实达集团总裁兼总执行长丹斯里刘启盛正式进入董事部,让绿盛世被定位为“实达集团2.0”。
可是,与其说绿盛世是“翻版实达集团”,倒不如说是“崭新的实达集团”———一个具有新动力和产品创意,而且要迅速攀升至市场龙头地位的后起之秀。
去年第三季,EcoWorld异军突起,在各大报章大篇幅刊登广告,推出新产业计划,也极力推销公司堪称拥有超过152年综合海内外产业发展经验的团队。
有别于一般传统的推销手法,Eco World采用的革新呈现方式,让人隐约看到了实达集团的影子。
接着,Eco World再下一城,通过倒置收购富阁苑,扩大地库兼后门上市,在短期内积极蜕变并“正名”为绿盛世(ECOWLD,8206,主板产业股)。
绿盛世打着这种吸睛且大胆的做法,以产业界新星的姿态出现。
由大批实达集团的前团队组成,配上产业界初生之犊———刘添雄,加上多方面显示出与实达集团的相似之处,坊间因而出现绿盛世很有实达集团“DNA”的说法。
俗语有云:青出于蓝,胜于蓝。现在的重点是,绿盛世能否迎头赶上、甚至超越“影子前身”实达集团的辉煌成绩?
实达成绩有目共睹
实达集团目前市值逾70亿令吉,旗下业务除了产业发展,还有建筑、基建、木制品和贸易。
集团在槟城、雪兰莪、布城、吉隆坡、柔佛、沙巴、越南、澳洲、新加坡和英国都有产业发展计划,以“Setia”、“Eco”和“Duta”为主打品牌,带来住宅、公寓、商业中心、商业园、城镇和精品产业发展计划。
实达集团在发展城镇计划方面,成绩有目共睹,最佳代表就是2002年开始打造的实达阿南-生态景苑(Setia Alam-Setia Eco Park),充分反映员管理层为旗下产业增值的能力。
联手英国打天下
例如,当地地价从2002年的每平方公尺3.49令吉,暴涨至2013年的每平方公尺150令吉;发展总值亦从原本70亿令吉,翻倍至237亿令吉。
实达集团并没有满足于城镇发展,更打入市区发展计划,如吉隆坡生态城(KL Eco City),以及冲出海外,包括在英国与公积金局(EPF)及森那美(SIME,4197,主板贸服股)联手推行的伦敦巴特西电站(Battersea Power Station)再发展计划。
绿盛世大步直追
虽然有分析员看好绿盛世有能力硬碰实达集团,可是以实达集团一哥的地位,以绿盛世目前的规模和市场实力,肯定还是望尘莫及。
可是,这只是去年杪至今年初的市场看法。
绿盛世4月杪再度出手,宣布系列企业活动,并收购8项总值300亿令吉的产业发展权及EcoMacalister私人公司。
大手笔扩展地库和注入新股东之余,绿盛世也延续了实达集团的城镇发展专长,发展总值中有76%是属于此类型计划。
完成收购后,绿盛世地库将扩大至4433英亩;而在企业活动告一段落时,公司市值也会涨升至60亿令吉,远超过现有12亿令吉。
届时,绿盛世将超越东家(E&O,3417,主板产业股)、马星集团(MAHSING,8583,主板产业股)、IJM置地(IJMLAND,5215,主板产业股)和双威(SUNWAY,5211,主板产业股),也进一步威胁实达集团地位。
管理层股东背景来头不小
虽然绿盛世还属于新公司,缺乏长期的过往记录供分析,然而,只要检视其管理团体以及股东的背景,就知道来头不小。
目前,绿盛世推介了EcoBotanic计划,加入“殖民时期风格”的产业获市场热烈回响,首阶段非土著部分已售罄。

积极物色收购目标
另一个Eco Sky计划也获支持,其中两栋售罄,今年3月推介的第三栋已售出约50%。
绿盛世5月杪推出4项新计划,目前也在积极物色收购目标。
就营运方面而言,绿盛世仍属于新公司,没有充足的记录可以深入分析和探讨。不过,其管理层和股东背景就已够看头。
原任实达集团主席丹斯里阿都拉昔、执行董事拿督曾建华、独立非执行董事拿督梁国华、北部业务主管拿督S拉祖等,如今都已经是绿盛世的高层主力。
80%是实达前员工
此外,绿盛世目前有大约350名员工,分析员认为超过80%,都曾是实达集团的员工,更不排除接下来还会有更多人过档。
前实达集团团队的能力不容小觑,因为他们的专业能力还不仅仅局限于打造卓越的产业计划而已。
他们曾在2008年全球金融风暴的时候,推出“5/95”促销配套,也让实达集团成为首个推出延长保证期至36个月的发展商。
此外,也曾率领实达集团多次荣获“产业界奥斯卡”
FIABCI全球卓越奖等。
还有一个重点,是实达集团团队在市场促销方面的能力,产品推销做得极优秀,足以为集团捎来稳定盈利增长,把集团产品销量从2003财年的5亿1900万令吉,推上2013财年的82.4亿令吉。
随着大批实达集团员工和高层过档到绿盛世,这些绝佳能力和潜能,也会逐渐显示在绿盛世身上。
相似处多 绿盛世处处有实达气息
目前,绿盛世与实达集团有部分土地坐落在同样地点,其中有雪兰莪士毛月和新山地不佬。
至于产业计划类型,两者都着重住宅、商业产业和城镇发展计划。
当然,这两家公司的相似处还不仅于此。
首先,绿盛世的公司名称,就能感受到实达集团的“气息”。
因为实达集团其中一个主打产业品牌就是“Eco”,而且公司有不少活动都会带着“Eco”字眼。
其次,依据观察,绿盛世在广告和网站的呈现方式,也是充满实达集团的影子。例如两者在网站介绍董事成员的模式有点相似,而且董事都会佩戴企业标志。
其三,绿盛世的中马总部,就坐落在莎阿南的实达阿南(Setia Alam)。理论上,企业应该会避免被市场套下刻板印象,但绿盛世却毫不避讳,直接走入实达集团地盘。
绿盛世与实达集团的相似点:
●部分土地坐落在同样地点,包括雪州士毛月、柔州地不佬
●发展同类型产业,如住宅、商业产业、城镇
●公司名称采用实达集团主打品牌之一“Eco”
●网站和广告呈现方式雷同,董事部成员胸前都会佩戴企业标志●总部位于实达集团旗下实达阿南
刘启盛 从实达跨向绿盛世
其实,绿盛世与实达集团的关键衔接点,是刘启盛。
在刘启盛4月30日退休前,绿盛世被视为“刘启盛为退休而铺的后路”。
他在5月5日受委绿盛世董事后,绿盛世更被外界看作“实达集团2.0”。
回首实达集团的历史,刘启盛从1996年开始与身边的团队,一砖一瓦打造出实达集团,在亚洲金融风暴中创出一片天,成为产业发展的大哥级公司之一,也让刘启盛成为实达集团“生招牌”。
刘启盛不但成为产业界模范,在他领导下的实达集团,成功综合传统与革新概念,秉持“生活、学习、工作、玩乐(Live Learn Work Play)”
4大理念,配合团队极力建立的品牌,已经为旗下发展项目建立了一定的口碑。
说起来,刘启盛选择放弃打拼多年心血,毅然转身离开,可说是因国民投资机构(PNB,国投)当年收购活动引起。
国投突然献购引哗然
国投从2000年开始入股实达集团,逐步增持股权,直至2008年晋身单一最大股东,也正式揭开收购序幕。
2011年9月杪,握有实达集团33.16%股权的国投,献议以每股3.90令吉和每张凭单91仙,全面收购实达集团。
首相开腔挽留
据称,国投事前未知会实达集团高层或其他股东,以突袭式的全面献购,引起市场一片哗然,也被质疑是否存有敌意。
实达集团董事部当天就拒绝献购,直指献议基本上是低估公司价值,并探讨是否有其他替代献购者。
面对各方的不满情绪,国投试图力挽狂澜,还出动首相拿督斯里纳吉开腔,挽留已萌生退意的刘启盛。
最终,双方在次年1月达成共识,联手献购实达集团,把献购价提高5仙,即每股3.95令吉和每单位凭单96仙。
同时,他们也签署管理合约,刘启盛留任3年,也能以每股3.95令吉,分3个阶段脱售手上剩余股权。
表面上,献购风波2012年初就告一段落,实际上是暗流汹涌,刘启盛早已释放出“出走”征兆。
刘启盛在实达集团的持股权,在2011年8月期间曾高达11.27%。国投献购后,他已两度行使脱售选择权,去年9月只剩下最后一批2.76%股权。
4月22日,象征刘启盛告别自己一手带大的实达集团。
他把所持股票都转给国投,挥一挥衣袖,走人。
“攻击我,等于向团队过招”
从华人产业发展公司起步,实达集团却因为国投的献购而“变质”,成为上市的官联公司。
截至2013财年杪,官联基金共掌握实达集团逾76%股权。
其中,国投持48.76%股权、国民信托基金(ASNB)持15.08%股权、退休金基金(Kumpulan Wang Persaraan)持6.69%,而雇员公积金局(EPF)握有5.89%股权。
眼看与战友并肩多年建立起来的公司,变成名副其实的官联公司,刘启盛也难掩与国投不咬弦的情绪。
他去年6月杪出席一场晚宴诉说心路历程时,提到2011年国投献购时,他与团队难以跟掌握50亿令吉的大型基金抗衡,唯一能做的是加倍努力,如常经营。
他还说:“我只是擅长言语、有勇气的人,没什么动脑,所以需要一个强劲团队……当你攻击我,你不是在攻击我,而是攻击整个实达团队。国投要知道,他们是在跟实达团队过招!”
此言,宛如是预告刘启盛会再度与团队联合,通过绿盛世“反击”?
另起炉灶有迹可寻
实际上,刘启盛要另起炉灶也并非无迹可寻。
除了持续减持股权,最明显的征兆是他没有留住身边得力的左右手,更没有把儿子带进公司。
他曾接受媒体专访,被询及离开实达集团后将迈向何处,他说:“因为我还算年轻,我还有很多事情想要做,但又还未做到。所以我们先探讨一番。”
至于是否会“重操旧业”,他语重心长地道:“走着瞧(wait and see)”。
他也曾强调,实达集团告一段落后,就是踏上退休一途,不想再继续工作。
不过,他宣称4月杪后开始的“退休生活”,只过了一个周末,就在5月初踏进绿盛世的大门,成为非独立非执行董事。
短期有风险长期可期待
作为产业界新生儿,绿盛世面对不少挑战与风险。大环境方面,政府系列打房措施,冲击产业需求,领域出现放缓迹象。
联昌国际投行研究主管黄大任认为,打房措施只是会短期影响产业需求,购兴料在今年下半年恢复稳定,特别是潜在买家都想要赶在消费税(GST)推行前购屋。
总债务破20亿
此外,绿盛世公司本身亦有状况。绿盛世4月杪提出的收购活动完成后,总债务将从去年杪的5200万令吉,暴增至2亿800万令吉;若包含18.5亿令吉递延支付的土地成本,总债务将突破20亿令吉。
不过,在成长初期,公司高负债是符合常理,只要销量和现金流改善,就足以缓冲。
绿盛世另一个隐忧,是高雇员成本。一家拥有超过300名员工的新公司,在去年9月才开始推介产品,意味短期内盈利赚幅可能受压。
相比起眼前的风险,绿盛世的未来更值得期待。
公司近期推出EcoMajestic、EcoSpring、Eco商业园I和EcoTerraces计划,将带动公司销售。
销售上看20亿
绿盛世预计2014和2015财年销量,可分别达到20亿及30亿令吉。
黄大任认为,绿盛世若可达标实属创举,因为不曾有新公司能够在短时间内,就录得如此亮眼成绩。
实达集团和马星集团耗用逾15年,逐步建立规模和名声,才成功突破20至30亿令吉的销售额。
进军澳洲有经验
绿盛世早前获子公司以2800万澳元(约8479万令吉),献售澳洲新南威尔士州的产业。
马银行投行分析员表示,对现有绿盛世管理团队而言,澳洲市场并不陌生。
实达集团就曾推行澳洲墨尔本Fulton Lane和Parque计划,皆取得不错的成绩。
市场早前传出,绿盛世竞标槟城第二大桥着陆点———峇都加湾(Batu Kawan)的190公顷土地。
不过,目前未有成果。
分析员称,管理层近期也在物色国内数个地点,或以联营方式推行计划。
借实达光环照亮绿盛世
绿盛世目前顶多只是带着“刘启盛及实达集团光环”的新兴产业公司,仍需要更多时间建立口碑。
然而,具有亮眼纪录、经验、市场促销专长的前实达集团团队,相信已成为绿盛世的重要支柱。
就如联昌国际投行研究主管黄大任在报告所言,过去多年,市场上不少发展商想要模仿实达集团,或以实达集团的成功地位作为目标,力图迎头赶上。
重现实达拓展策略
“可是,任何东西都比不上‘本尊’,即刘启盛本身和前实达集团的团队,(得以给绿盛世)注入新的动力,迈向新的高峰,面对新的挑战。”
他相信,绿盛世将可在短时间内起步、超越其他产业公司,甚至是实达集团。
兴业研究分析亦称,就如2010年至2012年期间的实达集团,绿盛世将成为许多产业界投资者的宠儿,为其增长潜能、管理层和产品创意而入股。
“我们相信(实达集团的)产品创意和扩展策略,极可能在未来数年,重演于绿盛世身上。”
绿盛世没排斥经常与实达集团挂上“等号”,反而善用实达集团此前的成就作为“踏板”,得以让投资者从实达集团身上,展望绿盛世未来。