余光成浅谈投资: [转帖] 經常賬盈餘遭侵蝕‧大馬下季或陷雙赤--

2014年12月4日星期四

Author: Tan KW | Publish date: Thu, 4 Dec 10:43

2014-12-04 09:38

（吉隆坡3日訊）外圍需求展望低迷逐漸侵蝕大馬經常賬盈餘，讓安聯星展研究擔憂“雙赤字”隱憂最快將於2015年首季成為事實，大馬自1998年以來的最長貿易盈餘紀錄可能不保。

威脅主權債券評級

安聯星展同時強調，若大馬真的陷入“雙赤字”格局，儘管只是暫時性，甚至可能只維持短短一個季度，但依然將導致大馬主權債券評級浮現降級風險。

安聯星展目前仍預期，就全年而言，大馬料仍可在明年寫下273億令吉貿易盈餘。

對於國際油價暴跌，安聯星展預算在最壞情況下（假設布蘭特原油跌至每桶60美元），大馬經濟成長可能進一步放緩至3至4%，財政赤字也可能擴大至3.3%，迫使國家銀行可能須降息救市。

“大馬出口近來明顯轉弱，出口增長率從4月的18.6%高峰，大幅萎縮至9月份的2%，這主要歸咎於先進國經濟表現在下半年轉弱，包括中國，我們認為主要出口國成長率放緩，將繼續成為拖累大馬出口的罪魁禍首。”

在外圍低迷之際，本地需求和投資料繼續肩負支持經濟成長的重任；然而，安聯星展表示，國內私人領域需求其實也開始呈轉弱跡象，且相信類似情況將延續至2015年。

該行解釋，內需放緩趨勢其實符合消費和商業界的現有低落情緒，且受財務整頓承諾束縛的政府也不預料將加快開銷，相信僅會穩定增長，因此決定將2015年經濟成長預估調低至5%，原為5.2%。

馬幣明年恐下探3.50

馬幣方面，安聯星展認為在聯儲局升息預期保持不變，及大馬“雙赤字”風險短期走高的情況之下，馬幣兌美元預料在明年下探3.50令吉低點。

由於經濟放緩壓力更加沉重，加上家債持續放緩減輕金融失衡風險，安聯星展決定收回對國行升息的預期，預料隔夜政策利率（OPR）將明年內保持3.25%不變。

東盟6國經濟穩健
明年GDP料達5%

另一方面，對於東盟6國經濟表現在第三季整體放緩，聯昌研究直言不感擔憂，因區域經濟擴張擁有強大內需作為後盾，明年成長展望料持續改善。

聯昌估計，東盟6國經濟整體將在明年寫下5%成長率，高於今年的4.4%，主要是獲全球經濟持續復甦和良好內在因素的支持。

該行同時提醒，區域經濟體如今面對的最大短期風險，在於全球金融流動性銳減或在區域掀起資金外流巨潮。

“東盟6國中，我們最看好大馬經濟的成長展望，菲律賓和越南經濟則預料繼續受惠於進行中的改革計劃，印尼和泰國展望相對挑戰，因面對內需放緩和財政支出方面的隱憂，新加坡則面對經濟重組和勞動市場吃緊的利空。”

另外，由於經濟表現參差，聯昌也預料各國貨幣政策將出現差異，菲律賓可能繼續縮緊貨幣政策，反觀泰國和越南可能減息，新加坡、大馬和印尼則暫時對貨幣政策保持中立。

整體而言，聯昌依然對區域成長展望表示樂觀，惟坦言將謹慎看待未來數月表現，因為在聯儲局預料升息、中國經濟放緩和美元看漲等利空面前，市場波動風險依然偏高。

（星洲日報／財經‧報道：李三宇）