2015-09-14 11:08
資本投資（ICAP,5108,主板封閉式基金組）創辦人兼董事經理陳鼎武即將在本周舉行的投資者日（Investor Day）開講，在這之前先與《投資致富》進行一段熱身訪問，為讀者分析目前各種市場狀況。
資本投資（ICAP,5108,主板封閉式基金組）創辦人兼董事經理陳鼎武即將在本周舉行的投資者日（Investor Day）開講。（圖：星洲日報）
訪問一開始，他已事先言明，可以作任何高低預測，但不保證所有預測都準確，建議讀者在作任何投資決策前，先想一想本身可享有的安全邊際（Margin of safety），以免得不償失。
“我在過去12至15個月前已持保守及謹慎看法，不只預測馬股將跌至1千點以下，也對所有類型的資產感到擔心，包括房產、金價、油價。”
半年前，他已預測油價將跌至每桶40美元，並認為國內油氣股太貴及估值過高，目前不會投資這個領域，因為始終相信投資管理必須通過“價值投資”。
“投資不可過度依賴市場預測，因為它不一定準確，一旦不自我思考及運用邏輯分析市場狀況，作出明智決定，反而會令你成為賭徒或投機者，而非真正的投資者，就如早前的金玉華投資案，很多人參與是因為它可預測及給予很好的回酬，但他們不知道回酬從哪裡來，才會導致許多人面臨虧損，所以投資不必給予預測，而是教導他們學會思考，尋求真相及事實。”
經濟風暴時期
現金最具增長潛能
現金最具增長潛能
陳鼎武為大馬唯一上市的關閉式基金創辦人，奉行“價值投資”主義，目前該基金持有2億7千萬令吉現金，現金佔總資產的65%。
當被詢及會如何運用這筆現金時，他說只有一個策略：等待最好的時機！因為看好經濟風暴時期，現金最具增長潛能。
難以想像市場
如何應對美國升息
如何應對美國升息
“不急於運用公司現金，對比2008年，公司現金僅佔資產35%，目前持有比2008年高兩倍的現金，原因是在2008年市場崩潰時，美國及日本等國家可以下調利率及採取擴張財政政策，可是，若紐約股市跌30%，在美國利率已在0%水平的狀況下，美國聯儲局將採取甚麼措施救市，這才是我最害怕擔心的事情。”
去年他已預測，在美國升息前，美股一旦跌30至40%，將導致馬股跌至1千點以下水平；新加坡股市料跌至3千點以下；日本股市已到頂點，即將迎來大跌，美國若確定9月升息，難以想像市場會作何反應。
針對目前股匯齊跌狀況是否為經濟風暴的前兆，他不排除這股低氣壓已形成，正朝亞洲國家呼嘯而來。
股市頹勢才剛開始
“目前股市表現糟糕，但這才是開始，最糟的結果還未顯現，不排除這已是經濟風暴形成的跡象，就如我兩年前預測般，一直建議市場買進美元。”
他指出，一個月前，美國蘋果公司及微軟的總值已超過德國股市規模；單是蘋果公司規模已超過俄羅斯股市，這些正是股市估值過高所發出的預警，提醒人們狀況很危險。
但是，在知道市場已估值過高，並獲知各種警告訊息後還持續在危險環境下投資，就必須承受其風險，因為在這個階段，投資者已無法享有安全邊際。
“這一切只需一個負面事故發生，市場就會跌不休，因為它的估值已過高，如早前人民幣無預警貶值2%，市場反應已如此激烈，若人民幣再跌5至10%，估計將迎來另一波全球經濟風暴。”
亞洲經濟風暴逼近
“2008年金融風暴影響歐美及日本市場，預計2015及2016年將迎來另一波以亞洲及發展中國家為主的經濟風暴，而這個風暴才剛開始，故建議還未購買產業者，別在現階段出手，因風暴過後可以買到更便宜的，若打算脫售產業，則趕快行動。”
他指出，一旦發生經濟風暴，最擔心的是美國聯儲局將採取甚麼措施救市，因為目前美國利率已處於零水平，再下調的話只剩負利率。
匯率走跌聯儲局是罪魁禍首
另外，對於馬幣下跌，他認為大馬人不該只怪罪一馬發展公司（1MDB），而是先瞭解其他匯率也走跌的原因，因為這一切的罪魁禍首是美國聯儲局。
“美國讓全球等升息等太久，升息日期遲遲未有定案，導致新興國家貨幣波動，經濟受影響，逼使中國不得不出手，自貶過於強勢的人民幣，參與全球貨幣競貶行列來捍衛已走低的出口數據。”
他說，因人民幣巨貶，如今不只馬幣走跌，還有印尼盾、泰銖、印度盧比、日圓也在跌，大馬人不應該只尋求捷徑及簡單的答案，認為領導人下台後就可解決目前經濟問題，而是成為更精明的投資者或選民，懂得邏輯思考及分析。
大馬股神開講：何謂“價值投資”？
以低於資產的價值投資，讓投資更安全，甚至無懼於經濟風暴的影響。
例子：當賣方被逼以200萬令吉脫售價值500萬令吉的產業時，買家將享有安全邊際，即使在經濟風暴期間，產業價值跌至300萬令吉，也可免於虧損。
揪出拖累經濟元兇
看局勢要看全面
看局勢要看全面
陳鼎武認為，目前該關注的問題不只是匯率，還有其他更重要的課題去探討，如果執政者真的下台，國內政局將變得不穩定，在缺乏可掌控局勢及群龍無首的狀態下，事情演變得更糟糕時，一旦軍人介入，成立軍政府將導致情況更惡劣。
2013年大選前，陳鼎武已開始擔心大馬將發生政治問題，當時1MDB課題還未浮現。
“大馬政治局勢出現亂局，是因為沒有真正有效掌權的政黨，導致大馬政治圈出現真空狀態，這將很危險，若經濟狀況理想，政治群龍無首將不會對國家造成太大影響，但是，若國內外經濟下滑，再加上國內政治領域陷入真空狀態，政經局勢將會很險峻，社會也將湧現許多極端事故。”
1MDB虧20多億
交通阻塞導致GDP每年損失200億因此他奉勸投資者，必須尋求真相及事實求證，從大馬出口走跌、教育系統、環境破壞、交通阻塞對國內生產總值的影響等問題揪出拖累經濟的元兇，而非一直關注1MDB的新聞。
陳鼎武指出，世界銀行關於大馬的經濟報告保守預測，交通阻塞每年造成1.1%至2.2%的國內生產總值（GDP）損失，但這個預測並未獲市場極度關注。
“以目前大馬GDP總值約1兆令吉估計，2.2%意味大馬每年因交通阻塞問題損失約200億令吉，可是無論是市場還是媒體，卻沒人關注這個課題的嚴重性，反而不停報道1MDB課題，但是對比1MDB的20多億令吉虧損，我認為交通阻塞造成的經濟損失更嚴重，因不只吉隆坡，檳城及柔佛也每天面對此問題。”
國民素質沒進步
將淪為次等國
將淪為次等國
為此，他苦口婆心的勸導投資者，如果要讓國家變得更好，就必須成為真正的投資者，而非走捷徑的投機者，國民素質沒進步，國家也將淪為次等國。
由於經常造訪新加坡，他親眼見證大馬及新加坡國民素質的高低。
“以搭手扶梯為例子，新加坡人除了非常自律的靠邊站，遇到有人擋住走道就會出聲提醒，這才是讓新加坡成功的因素之一；反觀大馬人，目前只針對聳人聽聞的報道情緒化，過後在被抄牌時，又作出賄賂行為，這樣大馬要如何進步？”
他認為，就如世界自然基金會所說，停止買賣及食用魚翅，獵鯊也將停止，只要停止給予，收賄也將停止，大馬人不能怪罪收賄的人，因大馬人才是這個罪惡的源頭。
“但大馬人何曾反省過，卻一直在怪罪領導人，要求改變，奈何領導人來來去去，人民卻未曾自我改善素質，到頭來還是面對相同問題，重複以往的錯誤。”
《2015投資者日》入場免費
資本投資訂於2015年9月19日及20日，在吉隆坡會展中心連續兩天舉辦《2015投資者日》，觀眾可免費入場聽取多位主講人分析目前社會經濟趨勢、市場展望及投資知識。
陳鼎武將在9月19日週六下午2時30分至5時30分主講，週日活動則從上午9時至5時，3位主講人包括莫實得控股（BSTEAD,2771,主板貿服組）董事經理丹斯里洛丁、曙光資本（S U R I A，6521，主板貿服組）代首席執行員黃潔敏及偉特機構（VITROX,0097,主板科技組）執行董事兼高級副總裁蕭國棟。
有興趣者可上網http://invday.icapital.biz/註冊，入場以先到先得為準。（星洲日報／投資致富‧大師開講‧文：郭曉芳）
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