1)
HEVEA Net Profit Almost Doubled: BUY
Author: Chang Wt | Publish date: Mon, 31 Aug 2015, 10:18 PM
Heveaboard Bhd (
Financial Dashboard)’s net profit almost doubled for the second quarter ended June 30, 2015 (2QFY15) to RM16.04 million, its highest ever quarterly profit since it had been listed on Bursa Malaysia in early 2005, compared with RM8.5 million a year ago.
Financial Dashboard)’s net profit almost doubled for the second quarter ended June 30, 2015 (2QFY15) to RM16.04 million, its highest ever quarterly profit since it had been listed on Bursa Malaysia in early 2005, compared with RM8.5 million a year ago.
The particleboard maker’s earnings per share surged to 15.82 sen for the quarter under review, from 8.99 sen per share previously.
Quarterly revenue grew by 4.2% to RM111.38 million in 2QFY15, from RM106.9 million in the previous corresponding quarter. The group is proposing a dividend per share of 0.5 sen.
During its six-month period (1HFY5), Heveaboard’s net profit soared 90.7% or RM30.09 million, compared with RM15.74 million. Revenue was higher by 7.63% at RM227.75 million for 1HFY15, against RM211.59 million in 1HFY14.
2)
Heveaboard was testing the MYR0.965 level after moving out of the downtrend line to touch the 50-day MAV line. Traders may buy if this level is breached in the near term, with a target price of MYR1.09. In the meantime, the stock may trade sideways if the MYR0.965 level cannot be surpassed. Support may then be found at MYR0.855, where traders can exit upon a breach.
3)
HEVEA to hit RM1.50 by end-2015
Author: fayeTan | Publish date: Thu, 6 Aug 2015, 05:54 PM
1Q15 earnings surged 94% to RM14.0m
Recall that Heveaboard Berhad (HEVEA) registered very strong 1Q15 earnings which saw its net profit jumped 94% YoY to RM14.0m. The increase in 1Q15 is due to higher profit generated from improved performance in the particleboard segment. Note that its particleboard segment PBT has surged 271% YoY to RM7.6m against 1Q14’s RM2.1m. Accordingly, EPS jumped to 14.05 sen.
The supernormal growth in particleboard segment is caused by:
2Q15 earnings growth likely to DOUBLE last year figure
Am I crazy to do such estimate? NO, I AM NOT. Here’s my justification:
According to CIMB Research report dated 21-July-2015, “Our sensitivity analysis suggests that every 1% appreciation of the US$ increases FY15 EPS by 7.6%.” YTD, USDMYR has appreciated almost 20%.
This means FY15 EPS should increase by 7.6% * 20 = 152%!
In short, CIMB likely to increase their current TP of RM1.36 which is made when USDMYR is at about 3.70 to 3.75.
HEVEA theoretically worth RM1.50 or 50% UPSIDE
HEVEA is worth RM1.50 per share. Let’s work out the value of HEVEABOARD. 10x PE on FY16 net income of RM61.6m = RM616m. The number of shares (after the 1-for-4 split) is 408.6m.
I am estimating FY15 net income to hit minimum RM56.0m. This is by annualizing the 1Q15 net income of RM14.0m. This approach is conservative as USDMYR has clearly increased since 1Q15, meaning each of the remaining three quarters earnings should be more than 1Q15. As for FY16, I am looking at ballpark growth of 10% to arrive at net income of RM61.6m.
The whole sector of particleboard maker is experiencing a rerating of PE. I think it is fair to assign 10x PE to this sector in which the 10x PE is borrowed from consumer sector PE. This should be justified given that the outlook for particleboard maker is almost certain to be better than local Malaysia consumer producer. It is simple to compare: USD should continue to go up (good for particleboard sector) while local consumer sector (likely to stay flattish – lower discretionary income after GST). So, 10x PE is not too demanding for particleboard sector.
4)
亿维雅的经营模式具有一个优势，即：刨花板厂附设有庞大的家私厂，当刨花板价格廉宜时，就卖给家私厂制造家私出售。
2015年4月30日，亿维雅建议股票拆细计划，把每股面值1令吉的股票拆成4股，每股面值25仙。
亿维雅表示，拆细股票的目的是要增加股票数额，进而提高股票流通量。同时，这也將使其股价调低，让更多投资者有能力购买公司的股票及参与公司的成长。
截至2015年4月27日，亿维雅的缴足资本为9944万9000令吉，由同样数量的股票组成（目前是每股面值1令吉）。
完成拆细之后，假设该公司2010年3月2日发出的凭单全部转换成母股，其缴足资本將增至1亿4210万6666令吉，由5亿6842万6664股组成。
2015年3月30日，《The Edge》财经周刊引述消息人士指，亿维雅计划收购木制家具制造商新兴发资源（SHH，7412，主板消费产品股），两家公司正在洽谈细节，该项交易或通过现金或换股进行。
新兴发资源在柔佛巴莪（Pagoh）拥有超过17公顷的全面整合制造厂，以及使用最新科技，这将会对亿维雅在金马士（Gemas）和森美兰的营运增添吸引力。
市场人士表示，收购新兴发资源让亿维雅能够扩展下游活动，即：生产准备组装的家具，以及贸易木板相关产品。
假设收购活动实现，并购后的公司市值至少达3亿6000万令吉。
不过，亿维雅与新兴发资源随后针对财经周刊《The Edge》的这项报导做出澄清指出，双方仅针对未来合作机会初步商谈，并未达至任何决议。
亿维雅向马交所报备，公司持续探讨以及寻找同领域的公司，确认并购活动潜在的协同效应，至今，亿维雅已与多家公司商谈，新兴发资源只不过是其中一家而已。
双方商谈仅为初期，并未达至任何协议，该公司对于报道提及的细节也感到困惑。
到目前为止，没有再有进一步的消息。
Recall that Heveaboard Berhad (HEVEA) registered very strong 1Q15 earnings which saw its net profit jumped 94% YoY to RM14.0m. The increase in 1Q15 is due to higher profit generated from improved performance in the particleboard segment. Note that its particleboard segment PBT has surged 271% YoY to RM7.6m against 1Q14’s RM2.1m. Accordingly, EPS jumped to 14.05 sen.
The supernormal growth in particleboard segment is caused by:
- higher volume
- higher average selling price from sales of higher grade products
- strengthening of USD during this reporting period
2Q15 earnings growth likely to DOUBLE last year figure
Am I crazy to do such estimate? NO, I AM NOT. Here’s my justification:
- 2Q15 USDMYR average is 3.6597 or 13.1% higher than 2Q14 average 3.2350
- Since the magnitude of USDMYR surge of 13.1% is higher than 1Q15’s 9.8%, the magnitude of earnings growth for 2Q15 is likely to exceed 94% as well
- By assuming double, actually I am conservative. It can easily more than double
According to CIMB Research report dated 21-July-2015, “Our sensitivity analysis suggests that every 1% appreciation of the US$ increases FY15 EPS by 7.6%.” YTD, USDMYR has appreciated almost 20%.
This means FY15 EPS should increase by 7.6% * 20 = 152%!
In short, CIMB likely to increase their current TP of RM1.36 which is made when USDMYR is at about 3.70 to 3.75.
HEVEA theoretically worth RM1.50 or 50% UPSIDE
HEVEA is worth RM1.50 per share. Let’s work out the value of HEVEABOARD. 10x PE on FY16 net income of RM61.6m = RM616m. The number of shares (after the 1-for-4 split) is 408.6m.
I am estimating FY15 net income to hit minimum RM56.0m. This is by annualizing the 1Q15 net income of RM14.0m. This approach is conservative as USDMYR has clearly increased since 1Q15, meaning each of the remaining three quarters earnings should be more than 1Q15. As for FY16, I am looking at ballpark growth of 10% to arrive at net income of RM61.6m.
The whole sector of particleboard maker is experiencing a rerating of PE. I think it is fair to assign 10x PE to this sector in which the 10x PE is borrowed from consumer sector PE. This should be justified given that the outlook for particleboard maker is almost certain to be better than local Malaysia consumer producer. It is simple to compare: USD should continue to go up (good for particleboard sector) while local consumer sector (likely to stay flattish – lower discretionary income after GST). So, 10x PE is not too demanding for particleboard sector.
4)
股票拆細‧億維雅流通量提高
Author: Tan KW | Publish date: Thu, 23 Jul 2015, 01:29 PM
2015-07-23 11:28
（吉隆坡22日訊）億維雅刨花板（HEVEA，5095，主板工業產品組）1股分拆4股，流通量提高，加上美元匯率走高，該公司2015財政年淨利可從中受惠。
聯昌研究表示，美元每走強1%，該公司2015財政年每股淨利將提振7.6%，預期淨利將符合甚至超越分析員早前預測，因之前的預測是假設馬幣3令吉60仙，目前馬幣為3吉80仙。
聯昌補充，該公司1變4股票分拆計劃已經除權，股本從1億股擴大至4億股，將降低入場價格和改善流通量。
分析員建議投資者累積該股，預期該公司今年杪時可轉變為淨現金公司並提高股息，因此維持“買進”評級，因股數增多，從4令吉56仙目標調整為1令吉34仙。
股價：1令吉14仙
總股本：4億零843萬5千股
市值：4億6千561萬5千900令吉
30天日均成交量：218萬股
最新季度營業額：1億1千637萬3千令吉
最新季度盈虧：淨利1千397萬6千令吉
每股淨資產：2令吉86仙
本益比：15.95倍
周息率：1.19%
大股東：容豪俊（譯音）（約37.3%）（星洲日報／財經）
總股本：4億零843萬5千股
市值：4億6千561萬5千900令吉
30天日均成交量：218萬股
最新季度營業額：1億1千637萬3千令吉
最新季度盈虧：淨利1千397萬6千令吉
每股淨資產：2令吉86仙
本益比：15.95倍
周息率：1.19%
大股東：容豪俊（譯音）（約37.3%）（星洲日報／財經）
5)
亿维雅（HEVEA，5095，主板贸服股）
这家与我同样来自同一个州属的公司，说来汗颜。
由于过去大半年，我都一直忙于消费税，因此对它几乎没有认真研究过。
虽然第一笔仓位是在1.65令吉（机缘恰合 + 超级幸运）的价位，但是我仅有部分的功课就在这里：
“与消费共舞” 之 小插曲
亿维雅集团生产及销售各种刨花板及刨花板产品，属下公司也在刨花板下游行业中进行家具制造及销售刨花板和刨花木板相关产品。
亿维雅过去4年的季度营业额及税前净利：
亿维雅过去4年的季度每股净利：
亿维雅的季度平均营业额、税后净利及每股净利。
此图，看的是趋势（在长青纤维板那，解释过了）。
在业绩方面，截至2015年3月31日为止，亿维雅首季度营业额为1亿1千637万3千令吉，前期为1亿零468万8千令吉，增长11.2%。
虽然营业额只是增长了11.2%，然而首季净利为1千397万6千令吉（每股净利14.05仙），比较去年同期的净利为724万3千令吉（每股净利8.01仙），出现大幅度的增长（即：93%）。
亮丽的业绩主要源自于刨花板业务优秀的表现：
这家与我同样来自同一个州属的公司，说来汗颜。
由于过去大半年，我都一直忙于消费税，因此对它几乎没有认真研究过。
虽然第一笔仓位是在1.65令吉（机缘恰合 + 超级幸运）的价位，但是我仅有部分的功课就在这里：
“与消费共舞” 之 小插曲
亿维雅集团生产及销售各种刨花板及刨花板产品，属下公司也在刨花板下游行业中进行家具制造及销售刨花板和刨花木板相关产品。
亿维雅过去4年的季度营业额及税前净利：
亿维雅过去4年的季度每股净利：
亿维雅的季度平均营业额、税后净利及每股净利。
此图，看的是趋势（在长青纤维板那，解释过了）。
虽然营业额只是增长了11.2%，然而首季净利为1千397万6千令吉（每股净利14.05仙），比较去年同期的净利为724万3千令吉（每股净利8.01仙），出现大幅度的增长（即：93%）。
亮丽的业绩主要源自于刨花板业务优秀的表现：
1. 较高的销量；
2. 优渥的平均售价；
3. 美元走强。
截至2015年3月31日为止：
1. 亿维雅的负债为1亿2千804万令吉，去年同期为1亿4千186万令吉，减少了9.7%；
2. 亿维雅的保留净利为1亿6千695万2千令吉，去年同期为1亿5千297万6千令吉，增长了9.1%；
3. 亿维雅的总资产为4亿1千269万5千令吉（去年同期为4亿1千253万8千令吉），包括现金及约当现金总额为4千455万1千令吉（去年同期为3千563万2千令吉）；
4. 每股资产值为2令吉86仙（去年同期为2令吉72仙）；
5. 净负债率（Net Gearing）为0%【(44,043 - 44,551)/284,655】。
净负债率（Net Gearing） = 净负债（Net Debt）÷股东权益（Shareholders' Equity）。
净负债其实就是公司长期及短期负债减去现金及现金等价物后的「净值」，而净负债除以股东权益。
4千404万3千令吉的总借贷，其中69.5%为短期借贷。
受惠于美元走强，然而以美元计价的贷款，却需要付出代价，首季度蒙受297万令吉外汇亏损。
2010年12月31日，亿维雅的净负债率（Net Gearing）为12.3%【(46,233 - 22,822)/191,003】，然而目前，摇身成为一家净现金公司
然而，有谁还记得在2008年至2009年的金融海啸，欠银行超过2亿令吉的亿维雅，当时业务急转直下，因此无力还债，并几乎破产。
所幸亿维雅迅速采取行动，向法庭申请阻止债权人的接管行动，苦心经营后业务逐渐回稳，并在2011年10月10日申请庭令解除禁令，由那时起，盈利回升，按时还债，才有今日净现金的美称。
随后大股东将公司的领导权移交给下一代，由儿子熊豪俊（下图右）、女儿熊俐彦（下图左）和女婿BAILEY POLICARPIO联合管理，他自己则退居为顾问。
截至2015年3月31日为止：
1. 亿维雅的负债为1亿2千804万令吉，去年同期为1亿4千186万令吉，减少了9.7%；
2. 亿维雅的保留净利为1亿6千695万2千令吉，去年同期为1亿5千297万6千令吉，增长了9.1%；
3. 亿维雅的总资产为4亿1千269万5千令吉（去年同期为4亿1千253万8千令吉），包括现金及约当现金总额为4千455万1千令吉（去年同期为3千563万2千令吉）；
4. 每股资产值为2令吉86仙（去年同期为2令吉72仙）；
5. 净负债率（Net Gearing）为0%【(44,043 - 44,551)/284,655】。
净负债率（Net Gearing） = 净负债（Net Debt）÷股东权益（Shareholders' Equity）。
净负债其实就是公司长期及短期负债减去现金及现金等价物后的「净值」，而净负债除以股东权益。
4千404万3千令吉的总借贷，其中69.5%为短期借贷。
受惠于美元走强，然而以美元计价的贷款，却需要付出代价，首季度蒙受297万令吉外汇亏损。
然而，有谁还记得在2008年至2009年的金融海啸，欠银行超过2亿令吉的亿维雅，当时业务急转直下，因此无力还债，并几乎破产。
所幸亿维雅迅速采取行动，向法庭申请阻止债权人的接管行动，苦心经营后业务逐渐回稳，并在2011年10月10日申请庭令解除禁令，由那时起，盈利回升，按时还债，才有今日净现金的美称。
随后大股东将公司的领导权移交给下一代，由儿子熊豪俊（下图右）、女儿熊俐彦（下图左）和女婿BAILEY POLICARPIO联合管理，他自己则退居为顾问。
亿维雅的经营模式具有一个优势，即：刨花板厂附设有庞大的家私厂，当刨花板价格廉宜时，就卖给家私厂制造家私出售。
2014年，亿维雅的本地市场只占总营业额的10.4%，其余的市场包括：日本、中国、韩国、菲律宾等等。
亿维雅表示，拆细股票的目的是要增加股票数额，进而提高股票流通量。同时，这也將使其股价调低，让更多投资者有能力购买公司的股票及参与公司的成长。
截至2015年4月27日，亿维雅的缴足资本为9944万9000令吉，由同样数量的股票组成（目前是每股面值1令吉）。
完成拆细之后，假设该公司2010年3月2日发出的凭单全部转换成母股，其缴足资本將增至1亿4210万6666令吉，由5亿6842万6664股组成。
2015年3月30日，《The Edge》财经周刊引述消息人士指，亿维雅计划收购木制家具制造商新兴发资源（SHH，7412，主板消费产品股），两家公司正在洽谈细节，该项交易或通过现金或换股进行。
新兴发资源在柔佛巴莪（Pagoh）拥有超过17公顷的全面整合制造厂，以及使用最新科技，这将会对亿维雅在金马士（Gemas）和森美兰的营运增添吸引力。
市场人士表示，收购新兴发资源让亿维雅能够扩展下游活动，即：生产准备组装的家具，以及贸易木板相关产品。
假设收购活动实现，并购后的公司市值至少达3亿6000万令吉。
不过，亿维雅与新兴发资源随后针对财经周刊《The Edge》的这项报导做出澄清指出，双方仅针对未来合作机会初步商谈，并未达至任何决议。
亿维雅向马交所报备，公司持续探讨以及寻找同领域的公司，确认并购活动潜在的协同效应，至今，亿维雅已与多家公司商谈，新兴发资源只不过是其中一家而已。
双方商谈仅为初期，并未达至任何协议，该公司对于报道提及的细节也感到困惑。
到目前为止，没有再有进一步的消息。
2013年纬树（LATITUD，7006，主板消费产品股）以4677万新元（约1亿1701万854令吉），收购纬树国际集团（简称LTIGL）所有子公司后，股价从1令吉左右就一直北上直到今天的6令吉30仙，短短两年内暴涨了530%。
亿维雅是否也能创造出这样的惊人绩效，是股东们想知道的。
6)
的业务比较简单，主要是做制造刨花板（三夹板）和刨花板的下游业务，包括组装家具制造业和木板相关的制造产品，主要出口去日本和中国。
首先必须声明这家公司的股价已经上涨了很多。一年里从RM1.35一路飙到 RM3.22，去年守到今日都已经稳稳开翻了。而CIMB投行的分析员也给于Hevea 目标价 RM4.16，理由包括：
1. 更好的成本控制与利润率，因为95% 营业额是以美金计算，成本以零吉计算，第一个季度美元走强，所以雨文预测这次的业绩应该有待惊喜。近年来，Hevea 也转向了利润比较高的产品，加上成本减轻（胶水价钱下跌），还债能力强导致利息减少，综合各项原因都有助于提高公司的净利润。
2. 中国与日本的需求量攀升。
家私或木材行业都属于季节性的公司，也就是说它并不是十年里头，每一年都是那么好，而是有好像水果一样，有季节性的收成，当然目前家私行业业绩那么亮丽， 都必须归功于经济复苏，马币贬值使到出口的公司业绩更上一层楼，而这些因素并不是长期都具有这些利好的条件。因此，投资在季节性的公司，必须了解到这个行 业并不是一路都是那么顺风的。
除了近期要公布业绩以外，HEVEA 也有一些企业计划在进行中，这个月里，他也建议了公司股票拆细计划，一股变成四股，预计第二季会完成。这项计划主要目的是提高公司股票的流动性，希望在股市里更加活跃。单单看来，这都对于股价的影响也是正面的。
也不要忘了，之前也有传言HEVEA 收购 SHH一案，虽然澄清了只是初步进行的一项讨论，但从他的回答当中，看到了管理层的确在寻找一个综合效应的商机，不排除故事依然会走下去。
虽然有点儿相逢恨晚，不过种种的催化剂，我相信这公司今年依然会是很好的一年，也看出来这位在2012年6月接手爸爸熊天成的儿子熊豪俊有十分不错的表现。
虽然有点儿相逢恨晚，不过种种的催化剂，我相信这公司今年依然会是很好的一年，也看出来这位在2012年6月接手爸爸熊天成的儿子熊豪俊有十分不错的表现。
7)
次季净利报捷 亿维雅扬4.26%
By Chen Shaua Fui / theedgemarkets.com | September 1, 2015 : 11:53 AM MYT
（吉隆坡1日讯）受次季净利报捷提振，亿维雅（Heveaboard Bhd ( Financial Dashboard)）今早一度上扬4仙或4.26%，至98仙。
截至11时31分，亿维雅（基本面：2.1；估值：1.4）收窄涨幅，报96仙，仍起2仙或2.13%，交易量为487万股。
亿维雅是在2005年挂牌上市，该公司上周宣布2015财政年次季业绩，写下挂牌以来的最佳业绩，导致投资者纷纷买入，进而推高公司股价。
截至6月底次季净利为1604万令吉，营业额升4.2%至1亿1138万令吉，去年同期为1亿609万令吉。该公司也宣布派发每股0.5仙的股息。
年初至今，亿维雅劲扬130%，比下滑6.09%的富时隆综指，表现更亮眼。
By Chen Shaua Fui / theedgemarkets.com | September 1, 2015 : 11:53 AM MYT
（吉隆坡1日讯）受次季净利报捷提振，亿维雅（Heveaboard Bhd ( Financial Dashboard)）今早一度上扬4仙或4.26%，至98仙。
截至11时31分，亿维雅（基本面：2.1；估值：1.4）收窄涨幅，报96仙，仍起2仙或2.13%，交易量为487万股。
亿维雅是在2005年挂牌上市，该公司上周宣布2015财政年次季业绩，写下挂牌以来的最佳业绩，导致投资者纷纷买入，进而推高公司股价。
截至6月底次季净利为1604万令吉，营业额升4.2%至1亿1138万令吉，去年同期为1亿609万令吉。该公司也宣布派发每股0.5仙的股息。
年初至今，亿维雅劲扬130%，比下滑6.09%的富时隆综指，表现更亮眼。
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