2017年2月10日星期五

0037 RGB国际 Rm 0.35 进入:

年全估全全
--估算2016全年EPS=2.3SEN,PE=20,STOCK PRICE=46SEN.
--rgb 浮出台面了,Q4好季报,可能BONUS等,股价难下了.
---公司诚信度是很好的,因此数据造假应该不会发生在这公司上。 
---RGB 绝对是投资者的首选股,公司的潜在价值好,成长佳,将会是一只黑马股。 
---买股看公司的未来是否成长,净利多少等,当可见度变得清晰,投资风险相对变小, 
  股价也将呈现上升势头,RGB会是不错的选择。 
---公司的赚副有10.7% .

--大股东之前表示,有信心股价在2018年时,回到60仙价位.试目以待吧。
--Rgb 很快成为全民有股只,買方强,走势向上,Rgb 在天时地利人和下,一一反应价值,
 短期40sen,中長期60sen,进入守住待更丰盛的果实。机会不常有,把握吧。
 只供参考,投资自负.


http://www.enanyang.my/news/20161213/rgb%E5%9B%BD%E9%99%85br-%E6%96%99%E6%98%8E%E5%B9%B4%E8%90%A5%E6%94%B6%E5%8F%8C%E4%BD%8D%E6%95%B0%E5%A2%9E/

http://klse.i3investor.com/servlets/stk/0037.jsp

http://www.malaysiastock.biz/Corporate-Infomation.aspx?securityCode=0037

http://www.rgbgames.com/

多谢下列的分享人,感恩---
1)

Daily technical highlights - ( RGB)

Author: kiasutrader   |   Publish date: Tue, 7 Feb 2017


RGB (Take Profit @ RM0.325). Recall that we previously recommended a Trading Buy call on RGB (report dated 20 December 2016), after the stock staged a technical breakout. Currently, RGB has formed a ‘Doji’ candlestick to signify indecision over its immediate direction after its short run-up. While the underlying is firmly supported by all its key SMAs, the overbought Stochastic is indicating a possibility of the stock taking a breather soon. As RGB had surpassed our TP of RM0.32 by closing at RM0.325 intra-day yesterday, we opt to lock in our profit of 14.0% and will re-look the stock once its technical picture turns compelling again.
Source: Kenanga Research - 7 Feb 2017

2)

[转贴] 冷眼推荐股(二十四):RGB - 阿Boon

Author: Tan KW   |   Publish date: Fri, 16 Dec 2016, 09:51 AM 

Friday, December 16, 2016 





业务
- 制造和维修老虎机(slot machine)

RGB(RGB国际,0037,主板贸服股),成立于1986年,并于2004年1月13日上市当年的MESDAQ,过后于2008年转至主板。

RGB的前生为DGATE(Dream Gate,梦城机构),于2010年6月4日易名RGB。

总部设在槟城的RGB,其创办人为拿督蔡金城,核心业务主要集中在角子机(俗称老虎机)及相关设备的销售、市场行销和生产。它也为游戏机提供特许经营项目,以及技术支援管理服务。

该公司的收入来源主要有两种:-
- 代理销售老虎机给予娱乐中心、俱乐部或赌场,以及提供维修服务
- 出租老虎机或将老虎机置放在俱乐部或赌场内,以收取租金或分享利润






目前该公司的市场主要以东盟国家为主,如马来西亚、柬埔寨、菲律宾和寮国。该公司也有意进军印度和斯里兰卡。

RGB自2004年上市至今,有过一段大起大落的悲壮经历。曾遇受到重大挫折由盛转衰,过后又站稳脚步一路走到现在。

2003年,RGB进军柬埔寨,把所有主力都集中在当地,当时可说是该公司最鼎盛的时期是2007年,当年的净利达到3830万令吉。

之后,传来噩耗。

2009年2月,柬埔寨政府禁止在该国的娱乐场所设置老虎机,RGB顿时从天堂掉到地狱。

公司当时在柬埔拥有超过2000部老虎机,这一项禁令除了让该公司收入减少外,还需要任列减值费用,甚至还需要承担大笔借贷利息,进而使得公司面对亏损。2009年,RGB由盈转亏,面对高达5800万令吉的巨额亏损。

这对RGB简直就是致命打击,让RGB泥足深陷了3年。2011年,公司的累计亏损已经扩大到4833万令吉,净负债也高达7367万令吉。

之后,公司转移阵地至菲律宾,把所有闲置的老虎机都搬到当地,并与有菲律宾政府支持的企业和赌场合作,终于取得了成果。

2012年,RGB终于转亏为盈,此后该公司年年写下佳绩,而且其净利已经连续5年取得增长(如下图)。


2016年的业绩还第四季未公布


如今,RGB已经蜕变成一家净现金公司,拥有6760万令吉的净现金。此外,该公司已经注销所有的累计亏损,并且拥有1479万令吉累计盈利。

以目前的股价计算,本益比12倍,属于合理。但是如果公司未来能够继续成长,或者恢复到2007年的鼎盛水平,那么以目前的价格来看,的确相当吸引人。
http://bblifediary.blogspot.my/2016/12/rgb.html

3)

冷眼心水股 (低价,1令吉以下)

Author: Tan KW   |   Publish date: Mon, 7 Nov 2016

RGB国际(RGB,0037,主板贸服股)
业务:博彩角子机(俗称老虎机)
冷眼点评:业务每年增长20%至30%,净现金约3000万令吉。
在菲律宾的业务做得很好。
大股东之前表示,有信心股价在2018年时,回到60仙价位。
目前每年派息约0.75仙,看似很低,但对比低股价,已经很不错。
最新进展: 3月时,动用内部资金提早赎回1亿7350万令吉的商业票据,省下64万令吉的利息。
同月,董事经理拿督蔡金城,与RGB澳门和吴子锋(译音)组成的财团,入围竞购寮国沙湾维加斯(Savan Vegas)酒店和娱乐中心。
上半年,赢得寮国和印度果阿(Goa)的独家分销权,4月在越南和新加坡的俱乐部推介新产品。

4)A

RGB International (1) 一只当前买少见少的潜能股

Author: dudu   |   Publish date: Thu, 6 Oct 2016, 01:48 PM

第一篇就先写写有关RGB的债务和现金情况 :
RGB是一家近年来非常积极还债的公司。从2008年债务高峰期的1.5亿,减至目前的7百万。每年都积极还债的公司,其背后的意义是公司每年有大量的现金流入。更重要的是,还债的现金无法造假。反而是多年高现金的公司可造假,尤其是中国的银行提供假现金票据。公司除了还债,暂时没有更好的投资项目,或者说公司之前已经capex过多,短期已无需再投入大量capex,目前是还债,还完后等收成? 或再求发展?
其实,RGB是在2015年第一季度,第一次转变成净现金公司。这是公司历史性转变。更值得赞叹的是,从2015年初到2016年6月30日,在短短一年半内,净现金流入高达7千万。这是少数公司所能办到的,更何况RGB只是个市值2.3亿的小小公司。一家现金流如此棒的公司,意味着其行业得天独厚,非比寻常 。
公司在短期内把净现金提到7千万。至9月30日第3季度,有望再提高到9千万。小股东们看到浮出水面的大量现金,难免会怪罪老板为何不分多点股息。但我想大家无需操之过急。试想公司在短期一年半内就把现金提升,也许还来不及回馈股东们。2015财年已经派发6.6百万股息,2016财年股息也还未宣布,就让我们耐心等候吧。如果每年股息没增加,大家再唱衰它也不迟。
由于债务还清,今年的finance cost将低于1.5million。估计可省下3 million。也就是说如果业绩没有成长,保持2015年 21 million的净利,那么2016年的净利是24 milliom。2015年 Free cash flow是41 million,2016年FCF至少会是44 million。
截至9月30日为止,预计公司手握2千万美金。公司手握美金,其目的明显,正积极在国外寻求并购计划来发展旗下的TSM业务。目前美金从6月30日的3.99汇率,上涨到9月30日的4.127。对于第3季度财报的账面上看,拥有美元的增值已经为RGB赚取3%的盈利,相等于RM2 million左右。
一家高现金流,高现金的小公司,其发展潜能非常大。因为企业可以进行很多活动,如:企业收购或入股当伙伴、扩展新区域市场、Capex、share buy back和派发更高股息。目前公司规模很小,除了菲律宾每年150 million的revenue,其他国家只有区区的一两千万而已。当公司有了足够的cash,尤其在风暴期间,大有可能与其他业者作伙伴,扩大其业务,把更多的 slot machine以高margin的TSM方式,扩大其营业额和盈利,让股东们受惠。
YearBorrowingNet CashFinance costProfitFCF
1st Half 20167,44571,4511,10212,90917,654
201535,56049,6194,63920,86341,389
201466,877-6,2377,00218,52639,734
201373,963-36,9738,2196,63724,222
201290,331-59,6939,3776,71727,789
2011106,176-73,6719,570-30,84922,019
2010128,319-107,14410,639-50,88414,386
2009147,383-120,5479,231-57,847-106,651
2008152,633-116,4979,555-2,87485,207

B

RGB International (2) 未来是否经得起金融风暴的考验

Author: dudu   |   Publish date: Mon, 10 Oct 2016, 02:07 PM

第二篇写写RGB未来是否经得起金融风暴的考验:
目前大多数投资者,有如惊弓之鸟,一看到世界负面新闻,股市大跌,真不知要卖出持股,还是要趁便宜买入。卖出要亏钱,买入又怕选错股中套。明明是秉持着冷眼大师的投资哲学,但是又怕选股不到家,买入烂股大跌,尤其自己心态又不好,也没经历过每十年一次的金融风暴,投资真的让人难熬。
a)Finance position : 也只有那些经得起金融风暴的公司,能屹立不倒,才能够做长期投资。所以选对股、还要买对价码,变得很重要。无可否认。目前RGB强大的现金流,是这股的卖点。没有大笔债务的拖累,也是轻易能通过金融风暴的因属之一。保留大笔现金来应对金融风暴的冲击,在市场低潮时收购业务,也是上上之策。总的来说,RGB在finance position这方面,无可置疑是已经能轻易通过考验。
YearRevEPSFCF pershareNet cash pershare
2016 1st half114,0870.971.335.37
2015233,0061.573.113.73
2014214,6461.392.98-0.47
2013139,6350.51.82-2.78
2012187,3980.52.09-4.48
2011118,211-2.321.65-5.53
2010158,614-3.821.08-8.05
2009170,202-4.34-8.01-9.05
2008227,809-0.226.4-8.75
2007276,3072.88-2.91-7.35

b) 行业 : 以行业来看,RGB是否也一样通关?也许有人会说没问题。经济不好,尤其是发展或刚起步开发中国家,中低层的人民在经济不景时更好赌。其实这种说法也无法证明。也许我们可以试用之前的数据来探讨。看看我提供的图表,可以看到RGB在2008年到2011年都是连年亏损。这期间适逢金融风暴之年。是否跟2008年风暴有关系?这个需要看回之前发生的事项了。之前菲律宾并非RGB主要营收来源国,反而柬埔寨才是主要营收来源国,哪里也有属于RGB本身的Clubhouse。RGB把大部分的老虎机都置放在柬埔寨。2009年,柬埔寨新政府不再更新赌博执照于国内所有Clubhouse,只颁发给Casino。结果来自柬埔寨的营收大跌。除了柬埔寨,2008年的金融风暴对老虎机的生意影响,并不显著。也许只能说越南有影响。(到目前为止,只能看到这些)
Year菲律槟柬埔寨越南辽国大马
2016 1st half
2015156m28m17m12m12m
2014169m27m3m9m3m
201392m21m3m8m8m
2012129m32m6m6m4m
201147m35m12m3m9m
201058m46m8m6m8m
200982m48m1m4m13m
200862m124m8m3m8m
200793m103m10m2m28m

c) 管理层处理风险的行为  :  由于之前管理层大量把老虎机置放在柬埔寨,当新政府拒绝更新赌博执照后,大概有2000架老虎机无法运作,不止营收大跌,现金流大缩水,每年还需作庞大的depreciation。2009,2010,2011年大亏。Depreciation从高峰的72m降到目前的30m,capex也控制在20m的舒适水平。很明显这些年来,管理层已经得到之前的教训: 1)不敢乱借贷    2)不敢乱Capex
YearCapexDepreciationProfit
2016 1st half11,23015,19312,909
201523,88928,36020,863
201414,57327,21118,526
201323,62634,5016,637
201231,33743,6646,717
201125,12049,824-30,849
201017,51371,780-50,884
2009135,52452,215-57,847
200898,96559,824-2,874
2007121,03741,00938,302
当然这也限制了公司的发展。但是,是否真没大发展了?与其说没发展,不如说管理层更谨慎发展。看看菲律宾的营收增加,越南和辽国也看到成长。今明年,Nepal这新市场相信也会报捷。目前菲律宾营收160m,远远胜过其他国家的10~30m。RGB如此依赖菲律宾,难道不怕历史重演,像柬埔寨那样赌博执照被政府拒绝更新?原来菲律宾的赌博执照和新加坡颇为相识,都是20~50年给与经营。而其他国家是yearly renew,所以居于风险关系,置放在这些国家的老虎机数量不会多。这也是让我觉得安心的地方。最近Datuk Chuah有在The Star 有意扩大生意范围至东欧和南美洲市场。(下一集分享,也许可以来谈谈公司的发展。)

C

RGB International (3) 积沙成塔,何惧之有?

Author: dudu   |   Publish date: Wed, 26 Oct 2016, 02:31 PM

第3篇写写RGB业务发展 :
公司主要业务是SSM和TSM
SSM :代理销售各大品牌和自家品牌老虎机
  1. 今年上半年,老虎机主要销售到菲律宾,大马,辽国,印度,东帝汶,尼泊尔,澳门,新加坡,越南,柬埔寨
  2. 今年上半年,主要各户有PAGCOR,SJM,Star Cruise,Resort World,Solaire Manila,City of Dreams
  3. 老板说,今年销售预计达到1,400台老虎机,上半年出了500台的货,下半年再出货800~900台
  4. 去年卖出1,230台老虎机,80%是旧机更换,20%是新增老虎机
  5. 有望成长的市场包括新加坡俱乐部Shuffle Master老虎机,澳门table game, 印度和辽国Aristocrat老虎机
  6. 未来开发东欧和南美洲市场
风险 :
  1. 估计18个月以内短期金融风暴对SSM业务影响不大。两年以上的经济萧条会带来较大影响
  2. 某国赌博执照终止,从该国的营收来源也终止
  3. 任何情况销售萎缩,比如说没有新的赌场和俱乐部开幕,或是公司没有开阔新的区域市场,那么就没有新的老虎机售出。但是只要目前公司能卖出越多的老虎机,未来旧机的更新也相对的越多。而且更多的维修费用,对TSM业务发展也受益更多

TSM :与赌场或俱乐部以联营方式经营老虎机
  1. 今年RGB在菲律宾、柬埔寨、辽国、缅甸、尼泊尔和东帝汶等国经营TSM业务。其中尼泊尔是新的开发区域
  2. 今年上半年经营40个outlets,共6,517台老虎机。(去年37个outlets,共6,458台)
  3. 下半年计划再增加281台老虎机
  4. 到目前为止,在尼泊尔正经营2个outlets,共65台老虎机。年尾在加德满都再增加一个更大的outlet
  5. 如果开发东欧和南美洲SSM市场成功,下个焦点将是开启TSM成长旅程碑
  6. TSM也包括老虎机维修和游戏软件销售,更多的SSM销售,也为TSM带来售后维修和软件盈利。
年度营业额毛利毛利率
2016 上半年45,86214,67532%
201586,86823,48427%
201470,92819,41327%
201370,42117,20124%
201272,0427,72811%
201163,019-17,864-28%
风险 :
  1. 估计18月以内短期金融风暴对TSM业务影响不大。两年以上的经济萧条会带来较大的影响
  2. 某国赌博执照终止,会对RGB带来比较大的冲击,因为除了营收停止,也涉及自家老虎机的成本。如果老虎机本身折旧已经完毕,那就是零成本,那么影响比较小。目前RGB未经折旧完毕的老虎机,有6.6千万左右
  3. 老虎机玩家减少,如果是因金融风暴或是国家经济萧条造成,那么RGB随时可以减少capex。目前capex在2千万水平,而公司Operation profit 6千万水平,扣除了capex和利息,FCF达到4千万水平。如果长期经济萧条,Operation profit会减半,但Capex可以减少,无须再植入新老虎机。RGB已是净现金公司,也无须支付利息。每年FCF还是可以达到3千万左右。当然折旧还得每年继续2~3千万。净利有可能亏损,但是公司的Net cash还是能够每年增加2~3千万。而且未折旧完毕的老虎机值6.6千万,用3年的时间就能折旧完毕,net profit很快又回到正数。
假设一般情况经济萧条
Operation profit60,00030,000
Capex20,0003,000
FCF40,00027,000
FCF per share3 sen2 sen


总结:
此股目前还没被疯狂炒高,股价大跌风险颇低,与去年大起大落的情况,已经不能同日而言。去年7~8月,RGB还未纳入净现金公司,而散户看的不外是EPS。只因EPS只有区区的1.4~1.6分之间,没爆发力,引不起人注意。诸不知其隐藏的每股自由现金流高达3分的内在价值所在,是EPS的两倍。去年跌至10sen,是买入最佳时期。我想冷眼前辈就是当时逢低买入的。对我个人而言,RGB经得起金融风暴,是属于长期投资的股项之一。但是我想这股短期业绩不会有爆发性成长,是属于一步一步,累计成长型公司。故被称为 “积沙成塔,何惧之有?”。低价买入收藏,会有比FD 3%更高回酬。也许再等个3~5年后,还能追求到预想不到的财务自由梦。