2017年9月28日星期四

转贴:Sensitivity Analysis for Oil Price Impact to Hibiscus

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Any increase in oil price will go straight to the bottomline after deducting for tax and royalty.   Details on royalty/tax comparison on Anasuria/North Sabah can be found here. 

Every $1 up in oil price:
Anasuria -> $1.00 - 30% Tax rate = $0.60 to P&L
North Sabah -> ($1.00 - 10% Royalty) x 30/100 Profit Sharing x (1-38% tax rate) = $0.167 to P&L

Production runrate as follow:
Anasuria = 3.5kbpd
North Sabah = 8kbpd (assuming normal decay rate and no investment due to pending sales from North Borneo's sales factsheet of 9kbpd)

Hence, for every $5 increase in oil price, (Note that the Brent crude oil has increased from around $50 to $58 per barrel)
Anasuria = $5 per barrel x 3.5kbpd x 365 x $0.60 profit/bbl x 4.2 USD/MYR = RM16.1m
North Sabah = $5 per barrel x 8kbpd x 365 x $0.167 profit/bbl x 4.2 USD/MYR = RM10.2m

Therefore, total increase = RM28.3m

Being a small scale operator, Hibiscus is dependent on outside service provider (Petrofac, as in Anasuria), which is likely to increase service charges in tandem with oil price increase.  
Assuming net realisable per dollar of oil increase is 80%,
Net impact to P&L = 80% x RM28.3m = RM22.6m or 1.5 sen per share.

Conservatively assigning a PE 10, impact to Hibiscus's share price increase per US$5 dollar oil price increase = RM0.015 x 10 = RM0.15. 

Disclaimer: This is a simplified sensitivity analysis intended as a guidance for investor to value the share price of Hibiscus. For educational purpose only and is not a recommendation to buy or sell.
 个人观点:

今天的hibiscus 和之前的早己不同,之前公司只是勘探油气,消耗太多资金,一年多前管理层改变方針,直接收购己生产油气资产,造就了公司连续六个季度取得凈利,基本面早已改善,现在有大众,回敎投行的推介,趁油气业前景转佳下,買入並守住是良策。Rm1.00 不是夢。
只是分享,投资请三思且自负。
A)

油价朝60美元 领域重拾动力 油气股增持良机

NanyangThu, Sep 28, 2017 - 18 hours ago


(吉隆坡27日讯)供需层面的种种利好,激励布兰特原油价格朝向每桶60美元大关,
分析员看好高油价鼓励油气业者恢复更多活动,建议趁此时增持油气股。随着布兰特
原油刷新自2015年7月的高点后,大众投行研究分析员今日在报告中点出,布兰特原油
今年至今的平均价为每桶52.40美元,该行依旧维持全年平均50美元的价位。
分析员认为,目前的高油价还不知道能不能持续,但相信业者一旦看到价格开始稳定,
会开始专注在恢复更多营运活动。
该行也点出六大表现超越大市的油气股,包括大红花石油(HIBISCS,5199,
主板工业产品股)、世霸动力(SERBADK,5279,主板贸服股)、戴乐集团(
DIALOG,7277,主板贸服股)、沙布拉能源(SENERGY,5218,主板贸服股)、
布米阿马达(ARMADA,5210,主板贸服股)和乌兹马(UZMA,7250,主板贸服股)。
该行点出,油市仍充满不少利好因素,比如说土耳其威胁切断伊拉克对外的输油管,
让后者断绝每日输送50万至60万桶的石油给其他国家,会对市场供需带来极大影响。
再者,先前美国炼油厂遭受飓风冲击,也让市场感到担忧,因此在近期推高油价。
“预计油价本周将会继续保持涨势,尽管石油输出国组织(OPEC)至今还没有决定延长
减产协议。最新的会议显示,OPEC成员馆很大可能会等到1月才会达成协议。”
OPEC、俄罗斯和其他几个产油国,自今年初以来已经每日减产180万桶,激励过去
3个月的油价提高15%。
首·选·油·气·股大红花石油
可买廉宜资产
目标价:1.06令吉
合理价值为每股58仙的Anasuria油田及沙巴北部生产共享合约(PSC)所带来的潜在增长,
点亮大红花石油的前景。较低的油价环境,有机会获得廉宜资产,该公司有能力从大公司购得高价值的资产。
B)

美油急升创五个月新高,为什么多头来势如此凶猛?

2017-09-28 17:53:36 飞鱼12604
汇通网讯——9月28日欧市盘中,美国原油期货由跌转升,短线拉升
0.80美元,涨势扩大至1%,创五个月新高52.82美元/桶。隔夜原油库存
意外下滑,加上近期利好不断,市场看涨情绪持续高涨。
周四(9月28日)欧市盘中,美国原油期货由跌转升,短线拉升0.80美元
涨势扩大至1%,创五个月新高52.82美元/桶。隔夜原油库存意外下滑,
加上近期利好不断,市场看涨情绪持续高涨。

美油急升创五个月新高,为什么多头来势如此凶猛?

美国能源信息署(EIA)周三(9月27日)公布的数据显示,美国截至9月22日
当周EIA原油库存减少184.6万桶至4.71亿桶,减少0.4%,预期增加252.28万桶
。不过,汽油库存增加,美国原油产量上升。

该数据公布后,美国原油期货维持在高位震荡,日内突破前期震荡区间后,
受到技术性买盘提振,短线急速拉升。

油价在8月底9月初时,受到飓风影响拖累一度跌至45.58美元的低位,
而随着炼厂逐步恢复生产,油价很快摆脱了这一颓势,9月份以来涨势达到了11%。

美油急升创五个月新高,为什么多头来势如此凶猛?

需求和供应方面都迎来利好,这是导致油价节节攀升的主要因素。
IEA月报将2017年全球石油需求增幅预估上修10万桶/日,至160万桶/日,
该预估为2年来最高。

OPEC公布的8月月报显示,该组织8月原油产量下降7.9万桶/日,
至3275.5万桶/日。同时OPEC在明年减产协议到期后可能延长,
俄罗斯能源部长诺瓦克和沙特能源部长法利赫在9月都显示了这一态度。

澳新银行在研究报告中称:“展望未来,油价将可能持续获得支撑,
供应中断加上全球需求稳固,将可能继续提振油价。”

尽管美国原油产量继续增加,但贝克休斯石油钻井数量持续下滑,
从月初的759口已经降至了744口,同时钻井的边际生产力正迅速下滑,
这预示着未来美国原油产量或放缓。

库尔德电视台Rudaw,伊拉克库尔德人在历史性公投中选择独立。
而在周一(9月25日)土耳其总统埃尔多安威胁称,将切断伊拉克北部原油
向外输送管道,给举行独立公投的库尔德自治地区施加压力。

技术面上,不论是日线图还是周线图,美国原油期货都突破了此前的
下行通道,增强了进一步上涨的动能,或向上测试53.76-55美元区间的阻力。

汇通财经易汇通行情软件显示,北京时间17:40,美国原油期货报52.71美元/桶。
C)

油市供需重新进入平衡,

大牛市或推升油价至80美元

2017-09-28 13:21:58 贝拉7067
汇通网讯——布伦特原油周一市价59.02美元/桶,达到2015年7月
以来的最高水平。大宗商品专家表示,石油的短缺可能将油价推至80美元/桶
。并指出基本面正在改变,市场正在重新平衡。不过就目前状况,
仍没有到宣布胜利的时候。


一位大宗商品分析师表示,近期油价可能会继续上涨。他认为,
目前原油市场供需状况正在重新趋于平衡。

技术性牛市的到来


标准普尔道琼斯指数大宗商品和房地产指数主管Jodie Gunzberg周三
对CNBC表示“基本面正在改变,市场正在重新平衡”。这支持来自几方面,
包括OPEC成员国正在遵守减产协议和中国需求的增长。她补充认为哈维飓风
确实使石油价格拉升,因此石油市场正在重新平衡。

这位分析师表示,指数数据来看,价格可能会涨到80到85美元/桶。
这是由于它们的结构性的现货溢价和市场的短缺所造成的,
现货溢价发生在期货合约到期的期货合约低于当前价格的情况下。
油市供需重新进入平衡,大牛市或推升油价至80美元

布伦特原油周一市价59.02美元/桶,达到2015年7月以来的最高水平。
冈兹伯格指出,布伦特原油已进入技术性牛市,价格自6月以来上涨了约30%,
美国西德州原油价格也上涨了23%。

言油市已脱困尚为时过早?


宣称石油市场供需已恢复平衡的言论,很可能会受到OPEC的欢迎。不过,
研究集团IHS的石油市场主任斯潘塞韦尔奇警告说现在宣布胜利还为时过早。

他通过电子邮件告诉CNBC,需求量最大的第三季度总是让石油市场看起来最健康
。第四季度和第一季度的需求下降仍然是一个风险,价格可能会再次疲软。
但不可否认,石油供应量的减少最终会产生一定的影响,石油市场目前的乐观
程度是近三年来最高的。

Gunzberg提到对页岩油产量可能上涨的担忧,因为现在页岩油价格走强,
这将增加供应,并再次拖累油价。

她解释道“我们已经看到一些结构性落后的地方存在短缺,一旦出现短缺,
就很难补充。我们能否足够快地加快速度,这是个大问题。也许没有那么快。”

油价在周三日内已有所回落,伦敦时间下午1点左右 布伦特原油价格下跌47美分,
至57.97美元/桶,而WTI原油价格下跌8美分,至51.80美元/桶。
D)

产油大国尼日利亚面临冲突,油市恐有新一轮动荡

2017-09-28 14:50:38 贝拉7286
汇通网讯——非洲最大的石油生产国尼日利亚目前即将面临冲突。
分析人士发出警告,尼日利亚南部产油三角洲地区的和平可能很快就会被破坏
。去年,武装分子通过对能源基础设施的精密攻击,使非洲石油国家的
石油产量锐减。随着尼日利亚总统大选的开始,新的激进组织威胁要重新发动
袭击。
非洲最大的石油生产国尼日利亚在过去一年中在动荡的南部三角洲地区相对平静。
分析人士警告说,武装分子可能很快就会对尼日利亚的石油工业造成严重破坏,
使非洲石油国家重新陷入困境。

2016年初,一个名为“尼日尔三角洲复仇者”的神秘组织发动了一系列大规模
袭击,使尼日利亚的石油产量大幅下降,加剧了油价引发的经济危机。

今年尼日利亚石油产量已经增加到180万桶/日,比预期的要快。
这让OPEC通过协调减产来消耗全球原油过剩的努力受挫,可能会阻碍油价的上升。
产油大国尼日利亚面临冲突,油市恐有新一轮动荡

激进组织威胁将重新发动袭击


Verisk Maplecroft的高级分析师Malte Liewerscheidt本月在一份简报中指出
激进组织正失去耐心,政府无法兑现承诺,而代表武装分子谈判的组织出现瓦解
的迹象。这表明,在尼日利亚2019年选举后,尼日尔三角洲目前的表面平静期可能
很快就会结束。

尼日尔三角洲复仇者联盟发动的袭击使南方获得了更多的国家能源收入,
造成数十亿美元的收入损失,并使每天的石油产量减少数十万桶。
复仇者联盟似乎正在与尼日尔三角洲的一群领导人进行合作,
他们与联邦政府进行了谈判。但其他几个激进组织表示,他们已经对谈判失去
了耐心。

一个名为尼日尔三角洲革命十字军的组织在7月发誓要在9月底恢复袭击,
其他武装分子也发出了类似的威胁。同一天,泛尼日尔三角洲论坛表示,
如果政府在11月前不解决其16项要求,将退出谈判。

Teneo Intelligence的政治风险分析师Manji Cheto说,事态发展再次证实了
她的观点,和平协议只能是暂时的。有太多的激进组织存在利益冲突,
潘德夫的许多要求在短期内难以实现。

她在接受CNBC采访时表示希望尼日尔三角洲的和平能够持久。

据Cheto说,年底前恢复攻击的可能性只有30%。但是随着尼日利亚2019年
2月总统选举的开始,明年的恢复攻击的可能性将增加到60%左右。
主要原因是领导谈判的副总统耶米·奥辛巴乔正被边缘化。

产油大国尼日利亚面临冲突,油市恐有新一轮动荡

石油生产或将被扰乱


风险咨询公司欧亚集团持较为乐观的观点。它相信布哈里总统领导的政府将
在竞选年努力维持和平。该公司指出,布哈里通过一项赦免计划增加了对
前武装分子的付款,并授予与军队有关的公司新的安全合同。

欧亚集团表示,新组织可能会发动攻击,希望获得类似的赔偿。
但目前还不确定他们是否能够实施类似于尼日尔三角洲复仇者组织和尼日尔
三角洲解放运动的行为。

欧亚集团的高级非洲问题分析家安库在本月的一份研究报告中写道虽然对
基本情况不了解,但这样的集团有可能为了获得资源而发动大规模攻击,
严重扰乱石油生产。但即使在这种情况下,美国政府也可能会迅速作出外交姿态,
减少对产量的进一步影响。

暴力事件的爆发将增加OPEC国家的风险,其中包括因委内瑞拉陷入困境的
国有石油巨头而到期的35亿美元债务,美国总统特朗普威胁要对伊朗能源业
实施制裁,以及中央政府与生产原油的库尔德地区之间的矛盾。