2015年3月26日星期四

利丰【LCTH】,惟『利』是求



富裕投资公司(Fu Yu Investment Pte. Ltd)于1978年成立,以生产小型注塑模具
(small plastic injection moulds)及制造塑胶注塑零件
(plastic injection moulded parts)为主。



富裕投资公司也是亚洲高精密注塑模具及塑胶注塑零件的最大供应商之一,
并于1995年在新加坡证券交易所上市至今,富裕投资公司在新加坡,
马来西亚和中国分别拥有制造业务的字公司。

富裕投资公司在马来西亚的子公司就是利丰(LCTH,5092,主板工业产品股),
持有70.64%股权,成为最大单一大股东,其他大股东还包括朝圣基金局及
NEON LIBERTY CAPITAL MANAGEMENT, LLC,各持有5.35%及1.40%股权。



2003年11月10日成立的利丰,主要业务如下:

制造精密塑胶部件及零件(precision plastic parts and components)
制造精密模具及模具(Fabrication of precision mould and dies)

总部设在柔佛州的士乃的利丰,目前其产品出口到多个海外国家,包括:美国,
香港,新加坡,英国,新加坡,中国,西班牙,德国,墨西哥,匈牙利和泰国。

不过,还是以本地市场为主,占了总营业额的89%。



利丰在2004年9月30日在马来西亚交易所上市,年报上显示利丰是其中几家
在马来西亚上市的公司,在推出其招股说明书时,有进行对公众人士开放式的汇报,
以确保公众投资者的利益。

当时个人和企业投资者,还有机构基金经理和分析师都纷纷出席。

利丰也是早期有制订股息政策的几家上市公司之一,招股书内表明当利丰拥有
足够保留资金的话,它将把每年至少50%的净利当作股息回馈股东。




上市初期,利丰的业绩表现还不错,每股净利介于4至6仙。

截至2005年12月31日财政年,利丰的净利为3821万5000令吉,每股净利为6.37仙。

截至2006年12月31日财政年利丰的净利则略降至3164万3000令吉,
每股净利为5.27仙。

在上市的前3年,利丰皆有派发股息;即2004年派发每股8.56仙股息,
2005年派发每股8仙股息,而2006年则降至每股6仙。

截至2006年12月31日为止财政年,利丰每股净值为47仙。

然而2009年,由于遭受美国次贷风波影响,净利出现大幅度萎缩,
每股净利跌至2.05仙而已。

2010年,首次蒙受亏损,并且一直持续到2013年第2季度,利丰才成功转亏为盈,
从上2012财年同季净亏1140万2000令吉,转为1387万7000令吉,每股净利为3.85仙。

虽然成功由亏转盈,利丰2013财年第2季度营业额却按年大跌41.21%至
5690万9000令吉;2012年第2季度营业额为9679万5000令吉。

相比于2012财年首6个月净亏1574万4000令吉,利丰2013财年同期录得
净利1212万6000令吉,每股净利为3.37仙。

利丰首6个月营业额,从2012财年同期的1亿8085万令吉,按年滑落41.88%,
至1亿510万6000令吉。



截至2013年12月31日,利丰虽然扭亏为盈,不过其2亿零66万令吉的全年营业额,
却比2012年的2亿874万低了28%。

唯一的好消息就是,发达经济体如美国、欧洲、新加坡和澳洲为了降低成本,
因此将采购转向马来西亚,造成利丰出口市场增长了22%。

在2013年,利丰也进行了一系列的改革,主要是围绕在成本控制,
首先减少低利润的项目,然后将闲置的厂房出租,还有也将一部分资产脱售
,因此虽然营业额比起2012年降低了28%,但是却取得1580万1千令吉的税后净利。

每股净值从2012年的44仙,升至48仙。



营业额及净利

2014财政年首季度,截止2014年3月31日:

营业额:2977万1千令吉,萎缩38.2%
净利:111万5千令吉,去年同期则亏损174万9千令吉
股价:36仙
本季度每股净利:0.31仙

每股净值:49仙
价格/净值:0.73倍

股本:360,000,000

现金及约当现金:9352万4千令吉
借贷:7万令吉

每股现金净值:0.26令吉




利丰的几个主要董事,即:谭伟、陈兴扬、何康平以及何尼洁(人名译音)
都是新加坡人。

以最大单一股东的持股权高达70%来看,富裕投资公司要将利丰私有化不会太难,
虽然不排除有这个可能性,然而看上去现阶段的可能性好像也不会太高。

利丰内部整顿的步伐似乎没有停止过,在2014年5月,将新山的厂房,
以8850万令吉脱售予新加坡的丰树物流产托(Mapletree Logistic)。

在2013年成功扭转亏损的局势后,相信利丰的管理层现在是惟『利』是求,
其公司正在柔佛州依斯干达发展区附近建设新的厂房,加上电子产品的塑胶铸模领域的前景,
将会与投资回酬息息相关。



转载自:十面埋伏