益纳利美昌 附加股值得认购

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2015-01-21 11:41

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目标价：3.41令吉

最新进展

益纳利美昌（INARI，0166，创业板）8配1附加股送1凭单活动今日除权，1.50令吉的附加股发行价，较除权后的2.72令吉股价低44.8%，同时，凭单行使价为2令吉，较除权后股价折价26.4%，可吸引投资者认购附加股，以获得划算的免费凭单。

行家建议

我们建议投资者认购附加股，因这项筹资活动将可用来融资未来拓展计划，以支撑中期的收益增长。

据了解，此次可筹逾1亿1500万令吉，支持2015至2017财年的部分资本开销，其中8000万令吉用在射频业务、2000万令吉为收发器研发，另4000万令吉为新业务成立。

在射频业务方面，由于当前产能利用率平均已达85%，管理层正兴建新厂房，提供额外80至100的测试处理器产能，预计可在次季开始商业运作，以满足未来的需求增长。

考量上述因素后，维持“买入”投资评级，除权后目标价格调整至3.41令吉，相等17.5倍的2015年本益比。

不过，完成附加股和凭单转换后，股本将扩大至8亿450万股，目标价届时或调整至3.07令吉。