曾渊沧博士 2015年 01月 09日 名家点评
2014年年初，我出版了《步步为营》。2014年9月，我再出版另一本书，书名为《机不可失》，由步步为营转变为机不可失，指的不是本地的股市，而是已经连续下跌了5年的中国股市。2014年过去了，美国道琼斯指数上升7.5%，新加坡海峡时报指数上升6.2%，香港恒生指数更仅仅上升1.3%，上下波幅20%，可以说有波幅无升幅。但是，上海上证综合指数可威风了，升幅全球第一，高达53%。
2014年年中，我已多次指出上证综指已于2,000点见底。上证综指回升是在沪港通进入筹备期，起飞则是沪港通正式开通。中国人民银行减息之后，起飞的速度极快，可说是一飞冲天。许多散户都措手不及，初段不敢追，升上去之后又畏高，一心等调整才入市。2015年的第一个交易日，上证综指升至3,350点，升幅已经接近70%。
列印2014年，人民银行减息后，中国A股狂升。上一期我鼓励大家买在新加坡上市或香港上市的中国A股挂牌基金(ETF)。经过两个星期，尽管中国A股升不停，我依然看好中国A股的走势。尽管上证综指已经上涨近七成，不过，因为这是由谷底回升，基数低，升七成不是什么疯狂行动，是有条件再上一层楼。
近两个月，中资金融股表现优异，可是不少散户都不敢追，理由是升得太快。散户有个缺点是股价升得快时不敢追，这是错误的策略。股价升得快固然有短期炒作的成份，但是，该不该追仍然得留意基本面。只要基本因素依然很强，不该太担心。至今为止，中资金融股普遍上本益比(PE)和股价账面值比(PB)仍然很低，股息率也不错，担心什么？
人民银行减息后，代表权重蓝筹股的上证综指成份股大升。但是与此同时，中国不少三、四线股股价大跌，中国创业板指数也大跌。看来中国股民正在大规模地换马，从二三线股、创业板股转换成蓝筹股。买中国股时最好集中于权重的上证综指成份股。当然，2015年1月4日，中国总理李克强在巡视深圳时说：“有了沪港通，也该有深港通。”在深圳上市的中国A股马上狂升。
比较令人担心的是美国股市，2015年极可能是加息年。美国道指于2007年10月见顶时是14,198点，2009年3月见底，然后在强大的三次量化宽松政策的推动下回升，并于2013年3月再创新高。然后不断地创新高，至今已连续创新高22个月，的确有高处不胜寒的压力。2014年，道指仅上升7.5%，上升的力度在减弱。
2015年的第三季开始很可能会加息，加息对已经不断创新高的美股存在压力。2015年一开市，道指就大跌，一口气跌至17,500点。但美国十年期国债的利率依然非常低，这说明国际投资者预测美国就算加息，加幅也是很小，对股市影响不会太大。
2015年的新加坡与香港股市会挟在中国与美国股市之间。只不过，过去数年是美国股市升，中国股市跌。现在，暂时而言是中国股市有继续上升的动力，但是美国股市高处不胜寒，危机是存在的，只能靠中国股市撑场面。
中国经济放缓，银根一定得放宽。楼价下跌会影响消费，因此也一定得推出一些买楼措施。基建重新上马，再加上新丝绸之路大计划，可以继续撑起中国股市，也撑起新加坡与香港股市。要避开美国股市所可能带来的加息危机，比较安全的做法是集中力量投资中资股。新加坡的中资股，即所谓龙筹股也一样会跑赢其他股。
目前新加坡正面对经济放缓、楼价下跌、负通货膨胀率的问题。新加坡贸工部公布：经季节性调整后，新加坡2014年第4季的国内生产总值(GDP)初值季比放缓至1.6%的增长，年比增长亦再度放缓至1.5%，低于市场预期。第3季的经济增长季比增3.1%及年比增2.8%。李显龙总理也预测2014年全年GDP增长会放缓至2.8%，远低于2013年的3.9%。
新加坡经济增长不如预期，主要受到制造业萎缩及旅游业下滑影响。新加坡作为小型开放经济体系，极度依赖外部需求来推动增长，一旦全球需求下滑，新加坡经济就迅速受到影响。随着新加坡经济数据转弱，货币政策可能出现大转变，或会推出新加坡版的量化宽松政策。幸好，楼价下跌是新加坡人自己要求的，是政府打压楼市措施生效的结果。如果楼价下跌导致新加坡经济由放缓变成衰退，相信政府会放寛打压措施。Singapore-800x430
1月25日，希腊将举行国会大选，反对党一旦上场，将影响希腊与国际货币基金组织及欧盟等国际贷款人的关系，最终被逼脱离欧元区。不过，2012年欧债危机高峰期过后，欧元区已有足够的改革，加上葡萄牙和爱尔兰亦已复元，连同欧洲金融稳定基金的成立，即使希腊最终要离开欧元区，危机扩散风险有限，欧洲可承受有关影响。
无论如何，面对希腊脱离欧元的阴影，加上欧洲央行行长德拉吉不断地说欧洲有通缩风险，要搞量化宽松，欧元兑美元跌破1.19美元的9年新低。全球股市也因此受到影响。2015年，欧元区多了一个成员国立陶宛，一个比希腊更穷的国家。欧盟的政治领袖为了与美国争霸，硬把多个经济实力相差很远的国家放在一起，使用共用的货币。也因此于2011年爆发了第一次欧债危机。相信不久的将来，还会再出现第二次、第三次的欧债危机，立陶宛就是一个可能引发另一次欧债危机的国家。
国际石油价格再一次大跌，目前已经跌破每桶50美元的水平。要跌到什么水平？翻查历史，1973年石油危机开始至2000年油价最高时也只是每桶42美元，低则至每桶十多美元，这是中国仍未成为大能源消耗国时的油价水平。如今中国明显是要节能，亦开始用一些替代品，如天然气、太阳能等等。因此，2014年每桶石油120美元是炒过头，价格下跌也是正常现象。
阴谋论认为压低油价可以搞垮俄罗斯。美国制裁俄罗斯，又围堵中国，只会促使中俄进一步靠拢。中国可以趁此机会向俄罗斯购买天然气，建条数千公里的气管。目前，中国与日本几乎用尽方法大量购买石油，运到自己的国家收起来，当战略性储备。油价一路跌，中国得益太大，这可能是美国的考虑不周之处。
2014年，新加坡楼价下跌而香港楼价上升，因此，尽管香港恒指仅上升1.3%，但是恒指成份股中的香港地产股表现很不错。2014年，恒指成份股中升幅排第一的是恒基地产。2015年香港的楼价应该也不差，因此香港地产股依然看好。恒基地产也该继续看好，其主席李兆基认为恒基地产股价与资产值比较有巨大的折让，去年不断地增持，相信他在今年仍然会继续增持。
Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 新加坡股市资讯网
Publish date: 09/01/2015
2014年年初，我出版了《步步为营》。2014年9月，我再出版另一本书，书名为《机不可失》，由步步为营转变为机不可失，指的不是本地的股市，而是已经连续下跌了5年的中国股市。2014年过去了，美国道琼斯指数上升7.5%，新加坡海峡时报指数上升6.2%，香港恒生指数更仅仅上升1.3%，上下波幅20%，可以说有波幅无升幅。但是，上海上证综合指数可威风了，升幅全球第一，高达53%。
2014年年中，我已多次指出上证综指已于2,000点见底。上证综指回升是在沪港通进入筹备期，起飞则是沪港通正式开通。中国人民银行减息之后，起飞的速度极快，可说是一飞冲天。许多散户都措手不及，初段不敢追，升上去之后又畏高，一心等调整才入市。2015年的第一个交易日，上证综指升至3,350点，升幅已经接近70%。
列印2014年，人民银行减息后，中国A股狂升。上一期我鼓励大家买在新加坡上市或香港上市的中国A股挂牌基金(ETF)。经过两个星期，尽管中国A股升不停，我依然看好中国A股的走势。尽管上证综指已经上涨近七成，不过，因为这是由谷底回升，基数低，升七成不是什么疯狂行动，是有条件再上一层楼。
近两个月，中资金融股表现优异，可是不少散户都不敢追，理由是升得太快。散户有个缺点是股价升得快时不敢追，这是错误的策略。股价升得快固然有短期炒作的成份，但是，该不该追仍然得留意基本面。只要基本因素依然很强，不该太担心。至今为止，中资金融股普遍上本益比(PE)和股价账面值比(PB)仍然很低，股息率也不错，担心什么？
人民银行减息后，代表权重蓝筹股的上证综指成份股大升。但是与此同时，中国不少三、四线股股价大跌，中国创业板指数也大跌。看来中国股民正在大规模地换马，从二三线股、创业板股转换成蓝筹股。买中国股时最好集中于权重的上证综指成份股。当然，2015年1月4日，中国总理李克强在巡视深圳时说：“有了沪港通，也该有深港通。”在深圳上市的中国A股马上狂升。
比较令人担心的是美国股市，2015年极可能是加息年。美国道指于2007年10月见顶时是14,198点，2009年3月见底，然后在强大的三次量化宽松政策的推动下回升，并于2013年3月再创新高。然后不断地创新高，至今已连续创新高22个月，的确有高处不胜寒的压力。2014年，道指仅上升7.5%，上升的力度在减弱。
2015年的第三季开始很可能会加息，加息对已经不断创新高的美股存在压力。2015年一开市，道指就大跌，一口气跌至17,500点。但美国十年期国债的利率依然非常低，这说明国际投资者预测美国就算加息，加幅也是很小，对股市影响不会太大。
2015年的新加坡与香港股市会挟在中国与美国股市之间。只不过，过去数年是美国股市升，中国股市跌。现在，暂时而言是中国股市有继续上升的动力，但是美国股市高处不胜寒，危机是存在的，只能靠中国股市撑场面。
中国经济放缓，银根一定得放宽。楼价下跌会影响消费，因此也一定得推出一些买楼措施。基建重新上马，再加上新丝绸之路大计划，可以继续撑起中国股市，也撑起新加坡与香港股市。要避开美国股市所可能带来的加息危机，比较安全的做法是集中力量投资中资股。新加坡的中资股，即所谓龙筹股也一样会跑赢其他股。
目前新加坡正面对经济放缓、楼价下跌、负通货膨胀率的问题。新加坡贸工部公布：经季节性调整后，新加坡2014年第4季的国内生产总值(GDP)初值季比放缓至1.6%的增长，年比增长亦再度放缓至1.5%，低于市场预期。第3季的经济增长季比增3.1%及年比增2.8%。李显龙总理也预测2014年全年GDP增长会放缓至2.8%，远低于2013年的3.9%。
新加坡经济增长不如预期，主要受到制造业萎缩及旅游业下滑影响。新加坡作为小型开放经济体系，极度依赖外部需求来推动增长，一旦全球需求下滑，新加坡经济就迅速受到影响。随着新加坡经济数据转弱，货币政策可能出现大转变，或会推出新加坡版的量化宽松政策。幸好，楼价下跌是新加坡人自己要求的，是政府打压楼市措施生效的结果。如果楼价下跌导致新加坡经济由放缓变成衰退，相信政府会放寛打压措施。Singapore-800x430
1月25日，希腊将举行国会大选，反对党一旦上场，将影响希腊与国际货币基金组织及欧盟等国际贷款人的关系，最终被逼脱离欧元区。不过，2012年欧债危机高峰期过后，欧元区已有足够的改革，加上葡萄牙和爱尔兰亦已复元，连同欧洲金融稳定基金的成立，即使希腊最终要离开欧元区，危机扩散风险有限，欧洲可承受有关影响。
无论如何，面对希腊脱离欧元的阴影，加上欧洲央行行长德拉吉不断地说欧洲有通缩风险，要搞量化宽松，欧元兑美元跌破1.19美元的9年新低。全球股市也因此受到影响。2015年，欧元区多了一个成员国立陶宛，一个比希腊更穷的国家。欧盟的政治领袖为了与美国争霸，硬把多个经济实力相差很远的国家放在一起，使用共用的货币。也因此于2011年爆发了第一次欧债危机。相信不久的将来，还会再出现第二次、第三次的欧债危机，立陶宛就是一个可能引发另一次欧债危机的国家。
国际石油价格再一次大跌，目前已经跌破每桶50美元的水平。要跌到什么水平？翻查历史，1973年石油危机开始至2000年油价最高时也只是每桶42美元，低则至每桶十多美元，这是中国仍未成为大能源消耗国时的油价水平。如今中国明显是要节能，亦开始用一些替代品，如天然气、太阳能等等。因此，2014年每桶石油120美元是炒过头，价格下跌也是正常现象。
阴谋论认为压低油价可以搞垮俄罗斯。美国制裁俄罗斯，又围堵中国，只会促使中俄进一步靠拢。中国可以趁此机会向俄罗斯购买天然气，建条数千公里的气管。目前，中国与日本几乎用尽方法大量购买石油，运到自己的国家收起来，当战略性储备。油价一路跌，中国得益太大，这可能是美国的考虑不周之处。
2014年，新加坡楼价下跌而香港楼价上升，因此，尽管香港恒指仅上升1.3%，但是恒指成份股中的香港地产股表现很不错。2014年，恒指成份股中升幅排第一的是恒基地产。2015年香港的楼价应该也不差，因此香港地产股依然看好。恒基地产也该继续看好，其主席李兆基认为恒基地产股价与资产值比较有巨大的折让，去年不断地增持，相信他在今年仍然会继续增持。
Source/Extract/Excerpts/来源/转贴/摘录: 新加坡股市资讯网
Publish date: 09/01/2015
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