當了十幾年的證券分析師，我究竟有甚麼樣的體會和醒悟，膽敢讓讀者為我花錢和花時間呢？
| 張化橋，慢牛投資公司董事長，有「民企之父」之稱；著有《行分析師的叛逆宣言》、 《避開股市的地雷》和《誰偷走了我們的財富？》等書。 |
醒悟是一個過程。我現在正處於半夢半醒的狀態。我把我迄今為止的醒悟做了如下的歸納：
第一，古今中外，做生意而發達的大有人在，而炒股票而發達的只是極少數。而且，在炒股票而發達的這極少數人中，絕大多數是依靠賺取管理費，和利潤分成而發達的。也就是說，他們的發達靠的是別人的錢，他們是賣鏟子的基金經理和基金公司老闆。單單依靠掘金而發達是罕見的。
第二，股民如果想發達，就必須把自己當成生意人，把自己當成真正的股東。這就決定了持股的長期性，和選股方法上要堅持基本面。這是第一個結論的自然延伸。生意人（餐館老闆、百貨店主、汽車修理廠的老闆，等等）如果沒有把企業上市，並不知道他的身價每天的漲跌。他們只管埋頭幹活，日復一日，年復一年，在很多情況下，一不小心就發達了。他們發達的概率遠遠高於股民發達的概率。試想，如果他們每天把他們的餐館或者商店買來賣去，他們能發達嗎？除了注意力的分散以外，他們得交多少稅啊！他們還得支付多少費用啊！
這十年，中國人在房子上賺錢的不少，但是在股票上賺錢的不多（除了生意人和原始股東以外）。你會說，那是因為房價的直線上升。但是，如果房子也像股票一樣，只要打個電話或者按一下電腦鍵盤就可以成交的話，我們會耐得住寂寞嗎？我們頻繁的交易只會肥了稅務局和經紀人，而房主的最終淨回報會大打折扣。上市公司的董事們，因為股票的鎖定，或者不好意思賣股票（形象方面的考慮），而被迫發達。這樣的例子很多。
第三，股市裡到處是專家（有時，敝人也被某些人誤以為是專家）。但是，你問問自己，專家們為甚麼都有那麼好的心腸主動把真諦傳給你呢？他們為甚麼不悄悄地自肥呢？
第四，宏觀經濟的故事一般都挺有趣，而且學術流派很多（創造大量就業機會），但是它們與投資的關係不穩定，不可靠，不中用。
第五，我們應該認真研究問題，研究企業。但是，不要做預測。如果一定要做預測，那就只做長期的、模糊的和方向性的預測。做預測而犯錯誤的概率正好是一半。每每聽到別人預測年底的，甚至下個季度的股票指數、匯價、銅價、金價、股價，或者物價指數，我就想哈哈大笑。人們真勇敢！（聲明：我多年以預測股價為生，屢敗屢戰，屢戰屢敗，直到醒悟。）
第六，股市到處是陷阱，怎麼提防都不過分。留足空間是關鍵。我最近還發現了自己給自己設下的「價值陷阱」：因為偷懶，我和很多股市的同行者一次又一次受害於夕陽行業的誘惑，或者不思進取的企業的誘惑，虧了錢還慷慨激昂地為那些公司辯護。
股市 | 逃都来不及的外资
原来中国有5%跌停板15分钟，7%跌停板休息一天，长见识了。
呵呵，反而马市还没见过跌停/涨停板呢～
想想如果有的话，是不是能限制外资的流出呢？一厢情愿啦，
人家都要离开了，还使手段不让人家离开吗。。只能自己检讨了。
至于在2016年，外资有回来的理由吗？不知道，但是既然离开了，
我们只能准备好自己，随时迎接他们吃回头草了，呵呵。
来自南洋商报：
（吉隆坡4日讯）马股去年历经外资惨烈抛售，留在本地市场的资金
料仅达80亿至90亿令吉，因此，MIDF研究认为，
外资再抛售的可能有限。
去年，外资从马股撤出总值195亿令吉的资金，相等于50亿美元，
是亚洲7国资金流出最高的国家，也是2007/2008年金融风暴以来，
最严重的外资流出。
回顾去年，外资从年初就开始脱售马股，抛售的情况几乎频频出现，
大马交易所数据显示，在去年的52周内，外资净流入仅占其中的15周。
在5月至9月，外资更连续抛售20个星期，是自1997至98亚洲金融风
暴年以来，为期最长的外资撤资记录。
而最令人感到不安的是，在8月14日及21日的星期，外资分别撤出了
高达14.2亿和13.5亿令吉。
然而，随着令吉在10月回扬，外资也随之重回马股怀抱。
不过，基于当时外围因素影响着本地股市，所以10月的外资买进现象
也只是昙花一现。
去年的最后一个交易周，外资在公开市场意外地净买进5.462亿令吉，
逆转过去4周的卖势，否则12月的情况会更糟糕，因这是美联储近
10年来，首次宣布升息的一个月份。
12月的资金净流出达11.9亿令吉。
经历去年的重势抛售，分析员估计，外资留在本地市场的资金已不多
，料仅达80亿至90亿令吉。
另外，外资在马股持股率也相对滑落，目前企于自金融风暴以来
的最低水平。因此，外资再抛售的可能有限。
看好油气下游股
达证券研究主管卡拉德表示，在目前的情况下，最好避免投资上游
油气业者，惟可以增持下游业者，如马国际船务（MISC，3816，
主板贸服股）和国油石化（PCHEM，5183，主板工业产品股）。
受囤货活动影响，马国际船务料能从邮轮运输较高的需求中受惠，
而国油石化则能从产能走高，和较佳的产品范围中受惠。
周三将公布美联储12月会议记录，周五也将公布非农业就业数据，
投资者未来数天，可能会留在场边观望。
呵呵，反而马市还没见过跌停/涨停板呢～
想想如果有的话，是不是能限制外资的流出呢？一厢情愿啦，
人家都要离开了，还使手段不让人家离开吗。。只能自己检讨了。
至于在2016年，外资有回来的理由吗？不知道，但是既然离开了，
我们只能准备好自己，随时迎接他们吃回头草了，呵呵。
来自南洋商报：
（吉隆坡4日讯）马股去年历经外资惨烈抛售，留在本地市场的资金
料仅达80亿至90亿令吉，因此，MIDF研究认为，
外资再抛售的可能有限。
去年，外资从马股撤出总值195亿令吉的资金，相等于50亿美元，
是亚洲7国资金流出最高的国家，也是2007/2008年金融风暴以来，
最严重的外资流出。
回顾去年，外资从年初就开始脱售马股，抛售的情况几乎频频出现，
大马交易所数据显示，在去年的52周内，外资净流入仅占其中的15周。
在5月至9月，外资更连续抛售20个星期，是自1997至98亚洲金融风
暴年以来，为期最长的外资撤资记录。
而最令人感到不安的是，在8月14日及21日的星期，外资分别撤出了
高达14.2亿和13.5亿令吉。
然而，随着令吉在10月回扬，外资也随之重回马股怀抱。
不过，基于当时外围因素影响着本地股市，所以10月的外资买进现象
也只是昙花一现。
去年的最后一个交易周，外资在公开市场意外地净买进5.462亿令吉，
逆转过去4周的卖势，否则12月的情况会更糟糕，因这是美联储近
10年来，首次宣布升息的一个月份。
12月的资金净流出达11.9亿令吉。
经历去年的重势抛售，分析员估计，外资留在本地市场的资金已不多
，料仅达80亿至90亿令吉。
另外，外资在马股持股率也相对滑落，目前企于自金融风暴以来
的最低水平。因此，外资再抛售的可能有限。
看好油气下游股
达证券研究主管卡拉德表示，在目前的情况下，最好避免投资上游
油气业者，惟可以增持下游业者，如马国际船务（MISC，3816，
主板贸服股）和国油石化（PCHEM，5183，主板工业产品股）。
受囤货活动影响，马国际船务料能从邮轮运输较高的需求中受惠，
而国油石化则能从产能走高，和较佳的产品范围中受惠。
周三将公布美联储12月会议记录，周五也将公布非农业就业数据，
投资者未来数天，可能会留在场边观望。
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