--1)設5年轉型計劃 家盟吉深耕產業
Orientaldaily Mon, Oct 22, 2018 - 1 week ago
（吉隆坡22日訊）由於建築業活動放緩，加上第11大馬計劃中期檢討頒發的政府項目減少，家盟吉（GBGAQRS，5226，主板建築股）將深耕產業業務來多元化收入。
大華繼顯分析員指出，家盟吉已擬定未來5年專攻產業領域的計劃，以拓展營收來源。截至目前，建築業務佔家盟吉的總營收超過90%。
他保守地預測， 房產業務的營收所佔比重在2 0 1 9財政年和2020財政年分別可達到15%和25%。家盟吉目前的房產項目包括位於柔佛新山的The Peak和位於雪蘭莪蒲種的E'Island。
以高檔公寓為主的The Peak項目將在明年上半年重新推出，而可負擔房屋項目E'Island則會在今年末推出。
同時，分析員也指出，從該公司上周四（18日）公佈的2018財政年第3季業績來看，The Peak項目的認購率為30.1%。房產業務在第3季的營收貢獻僅為440萬令吉，是第3季總營收的2.76%。
此外，他表示，輕快鐵3號線（LRT 3）方面，家盟吉近期正與該項目的新承包商，馬資源（MRCB，1651，主板產業股）和喬治肯特（GKENT，3204，主板建築股）的聯號公司商談。
「政府決定取消LRT 3工程的其中5個車站，家盟吉承建的其中1個車站也受到影響。如今主要承包商正與家盟吉洽談其他降低項目成本的方案，有望在今年末季中談妥。預計LRT 3項目會在2019年初才開始作出顯著的盈利貢獻。」
另一方面，分析員稱，該公司有信心可在2019上半年獲取價值15億令吉的建築合約，主要是來自泛婆羅大道（Pan Borneo）價值20億令吉的分批工程合約。
而其持股49%的建材廠房--SEDCO也完全可供應所有泛婆羅大道建設的預製混凝土。
家盟吉預計， 泛婆羅大道建設的預製混凝土價值約20億令吉。該公司手頭上的合約訂單總值22億令吉。
在5年轉型計劃下（2019至2023年），該公司也期待房產業務可加強其現金流和資產負債表。「我們預測The Peak和E'Island項目在未來5年內可貢獻3億5000萬和1000萬令吉的營運現金流。」
分析員指出， 假設家吉盟決定將房產業務所得用來派發股息，上述資金可令該公司在2019至2023年派發每股10仙的股息。
鑒於家盟吉擁有龐大的合約訂單、獲得新合約的強穩實力和未來成長強勁，大華繼顯維持該股的「買進」評級，目標價為1.73令吉。
--2)
馬股大跌後宜趁低買進 5只股過度低估迎反彈
Orientaldaily Fri, Oct 26, 2018 - 4 days ago
（吉隆坡26日訊）過去數日馬股大跌創造了趁低買進的良機，一些基本面仍穩的公司被顯著低估，不過，科技股等被大範圍拋售的領域仍暗藏危機，投資者需謹慎選擇。
馬股今日延續本週的萎靡勢頭，全天跌3.53點或0.21%，以1683.06點報收，按週下挫49.08點或2.83%。
大華繼顯分析員指出，雖然宏觀經濟環境欠佳，應繼續採用防守型投資策略為妙，但部分股項已被超賣，預計可迎來反彈。
分析員選出5只有望反彈的股項，包括砂查也馬特（CMSB，2852）、家盟吉（GBGAQRS，5226）、益納利美昌（INARI，0166）、KERJAYA集團（KERJAYA，7161）與萬能（MAGNUM，3859）。
估值誘人各有利好
大華繼顯是根據3個理由篩選出上述股項，首先，有關股項被過度低估，估值誘人，其次，盈利或股息前景合理，再者，相關公司各有特定的潛在利好。
他指出，這些公司均有可帶動成長的利好因素，其中，砂查也馬特的矽鐵（ferro-silicon）聯營項目成長及增產，而家盟吉則擁有巨型基建合約及亞庇Jesselton項目合作夥伴身份。
--3)[转贴] [GABUNGAN AQRS BHD：随着房地产开发部门开始贡献，他们的收入，收益和现金流将进一步与现有的建筑部门一起积极地改善，建筑订单金额达到24亿令吉，这将很容易维持其盈利势头，直至2021年] - James的股票投资James Share Investing
Author: James Ng | Publish date:
[GABUNGAN AQRS BHD：随着房地产开发部门开始贡献，他们的收入，收益和现金流将进一步与现有的建筑部门一起积极地改善，建筑订单金额达到24亿令吉，这将很容易维持其盈利势头，直至2021年]
3Q18 vs 3Q17:
本季度，家盟吉收入为1.593亿令吉，较去年同期的8,050万令吉增加97.9％。与此同时，他们的PAT在3Q18上升103.2％至1,760万令吉或每股3.64仙，而2017年第3季则为860万令吉或2.32仙。
本季度，家盟吉收入为1.593亿令吉，较去年同期的8,050万令吉增加97.9％。与此同时，他们的PAT在3Q18上升103.2％至1,760万令吉或每股3.64仙，而2017年第3季则为860万令吉或2.32仙。
家盟吉在成本结构基础上继续保持高效率。尽管由于政府在报告期间审查的LRT3项目，导致进展缓慢，导致第3季度的收入减少，但他们的营业费用对比收入（衡量集团效率的指标）在3Q18为8.9％，而3Q17为15.7％。
建设部门：
集团建筑部门第3季度收入为1.698亿令吉，而上年同期3Q17则为7,230万令吉。本季度的收入主要来自Sungai Besi - Ulu Kelang（SUKE）高速公路和Pusat Pentadbiran Sultan Ahmad Shah（PPSAS）项目的工作进度。
集团建筑部门第3季度收入为1.698亿令吉，而上年同期3Q17则为7,230万令吉。本季度的收入主要来自Sungai Besi - Ulu Kelang（SUKE）高速公路和Pusat Pentadbiran Sultan Ahmad Shah（PPSAS）项目的工作进度。
在税前利润方面，该部门贡献了大约2570万令吉，比之前的2017财年第3季度的2150万令吉增加了19.5％。随着项目进入更后期的建设阶段，更高的税前利润与更高的收入同步。
物业发展部门：
他们的房地产开发部门第三季度收入为440万令吉。截至2018年9月30日，“The Peak”项目目前的认购率约为30.1％。家盟吉正准备在蒲种推出其E'Island Residence，总GDV为4.91亿令吉，提供1,140套价格合理的公寓。
他们的房地产开发部门第三季度收入为440万令吉。截至2018年9月30日，“The Peak”项目目前的认购率约为30.1％。家盟吉正准备在蒲种推出其E'Island Residence，总GDV为4.91亿令吉，提供1,140套价格合理的公寓。
3Q18 vs 2Q18：
与前一季度的1,920万令吉相比，集团的PAT减少了8.56％。预计LRT3项目将在未来几个季度开始对收入和盈利做出积极贡献。
与前一季度的1,920万令吉相比，集团的PAT减少了8.56％。预计LRT3项目将在未来几个季度开始对收入和盈利做出积极贡献。
前景：
家盟吉预计2018财年的财务业绩（由建筑部门推动）将较2017财年更好，此后从2019财年至2021财年，他们预计随着房地产开发部门开始贡献，他们的收入，收益和现金流将进一步与现有的建筑部门一起积极地改善。
家盟吉预计2018财年的财务业绩（由建筑部门推动）将较2017财年更好，此后从2019财年至2021财年，他们预计随着房地产开发部门开始贡献，他们的收入，收益和现金流将进一步与现有的建筑部门一起积极地改善。
此外，家盟吉仍致力确保业务营运的基本原则继续得到有效管理，包括监控其现金流量，营运开支及财务成本。除此之外，他们正在密切监控所有正在进行的项目，以确保有效的成本控制和及时性，以保护他们的利润。
（a）建筑部门：
家盟吉相信，凭借其强大的技术能力，良好的业绩记录及稳健的财务状况，它将有利于更透明的项目招标过程。此外，鉴于他们的精益运营成本结构和低负债率导致的低融资成本，他们现在能够在未来的项目招标中更具竞争力。特别是，当他们同时获得LRT3和Sungai Besi - Ulu Kelang高速公路（SUKE）合约时，他们的技术团队通过价值工程增强了客户的设计，从而提高了施工方法的效率，使他们的客户节省成本。
家盟吉相信，凭借其强大的技术能力，良好的业绩记录及稳健的财务状况，它将有利于更透明的项目招标过程。此外，鉴于他们的精益运营成本结构和低负债率导致的低融资成本，他们现在能够在未来的项目招标中更具竞争力。特别是，当他们同时获得LRT3和Sungai Besi - Ulu Kelang高速公路（SUKE）合约时，他们的技术团队通过价值工程增强了客户的设计，从而提高了施工方法的效率，使他们的客户节省成本。
截至2018年9月30日，集团的建筑订单金额达到24亿令吉，这将很容易维持其盈利势头，直至2021年。他们继续维持其15亿令吉的建筑订单补货率，但将时间表延长到2019年中期，等待政府最终审查他们已经提出并正在努力确保的关键基础设施工作。
到目前为止，他们已被告知，他们为沙巴的婆罗洲高速公路提交的投标书的有效期已进一步延长至年底。此外，最近有关11th Malaysia Plan 2016-2020中期审查的媒体报道表明，联邦政府致力于完成沙巴的泛婆罗洲公路项目。
除建筑业外，家盟吉已根据政府进一步推广预制混凝土产品在建筑工程中使用的倡议，参与预制混凝土产品的制造。他们与Sabah Economic Development Corporation（SEDCO）共同拥有的位于沙巴Tuaran的49％拥有的预制制造厂称为Sedco Precast，已接到为沙巴泛婆罗洲高速公路（PBHS）提供预制组件的订单，在需要时也有提供给PBHS其他合约的能力。
（b）房地产开发部门：
家盟吉预期，物业发展部门在对家盟吉超过2年的贡献微不足道后，将于2019年出现重大转变。家盟吉将在蒲种推出E'Island Residence以及在新山市中心重新启动The Peak，设定5亿令吉的物业销售目标，将产生超过9.34亿令吉的综合GDV，并领导集团房地产开发部门的转变。此外，他们的目标是将其旗舰One Jesselton Waterfront混合开发项目部分利润化。
家盟吉预期，物业发展部门在对家盟吉超过2年的贡献微不足道后，将于2019年出现重大转变。家盟吉将在蒲种推出E'Island Residence以及在新山市中心重新启动The Peak，设定5亿令吉的物业销售目标，将产生超过9.34亿令吉的综合GDV，并领导集团房地产开发部门的转变。此外，他们的目标是将其旗舰One Jesselton Waterfront混合开发项目部分利润化。
除非出现任何不可预见的情况，家盟吉预计物业发展部门将成为2019年至2022年现金流量的重要贡献者。家盟吉的“现金牛”将受其目前已完成未售出库存的推动，未来The Peak（没有借款）的销售和E'Island Residence一经正式启动后的进度账单将进一步推动现金流量。截至2018年9月30日，他们的未开单销售额为1.118亿令吉，而未售出的物业单位价值为4.857亿令吉，其中已完成价值4,250万令吉的物业。
家盟吉正准备重新启动柔佛州新山的The Peak开发项目，并通过品牌重塑活动为其现有买家提升价值，并吸引新买家。该项目将从2019年第一季度开始逐步交付。目前，该项目的未售出库存约为4.432亿令吉。The Peak的策略是完成开发项目的建设，成本约为6,950万令吉，其资金将由The Peak的未开单销售额9,140万令吉拨付。作为回报，该开发项目可为家盟吉带来价值4.432亿令吉的净现金收益，他们预期2019年至2022年将保守地利润化。The Peak的所有借款已经结清，它的发展目前没有任何负担。出售The Peak所得的现金净额将用于派付股息及业务扩展。
他们在蒲种的E’Island Residence符合Ministry of Housing and Local Government关于建造更多经济适用房的呼吁。总价值4.91亿令吉的GDV开发项目，E'Island Residence将在占地19英亩的土地上共有1,140套价格实惠的半装修公寓，横跨4座塔楼。虽然单位价格在每单位RM280,000至RM495,000之间，但约70％的单位价格在RM350,000至RM370,000之间。自2018年4月30日开始注册该项目以来，E'island Residence的回应非常热烈，有1,400名注册人，其中包括51％的bumiputra注册人。此外，79％的注册买家年龄在25至40岁之间。
为了进一步提升E'Island Residence的购买者的价值，每个单元都将配备厨房橱柜和衣柜，由Signature厨房，空调以及其他可安装的设备组成。开发项目包括湖畔游乐池，有滑梯，湖畔健身房，湖畔木板路/慢跑，自行车道，室内羽毛球场，室内五人制足球场，室内篮球场，幼儿园，托儿所以及便利店等。它还配备了最先进的智能手机蓝牙控制和停车场存储区。 E'Island Residence地理位置优越，位于Elite Highway，SKVE，LDP，Mex Highway和Lingkaran Putrajaya两侧，E'Island Residence位于雪兰莪州喧嚣的城市Puchong。该项目距离Bandar Puteri Puchong约15分钟路程，距Cyberjaya和Putrajaya约20分钟路程，10公里范围内有9个购物中心和大型超市以及7个高等教育中心。
--4)转贴:
http://yiniugongxiong.blogspot.com/2018/10/gbgaqrs-5226-information-overview-1.html?m=1GBGAQRS 5226 INFORMATION OVERVIEW 1
Information Overview 1:
目前手上订单主要有三大项建筑合约；
（一）新街场至淡江高架大道（SUKE），总额6亿2800万令吉，目前工程只完成24.23%。
（二）苏丹阿末沙行政中心（PPSAS），总额3亿9200万令吉，目前只完成20.56%。
（三）轻快铁第三号线（LRT3），总额11亿3700万令吉，目前只完成10.31%。但政府为了节约成本将减少人流量较少的5个车站，1个地下车站。
而其中一个被取消的车站是该公司承包的，但公司表示最多亏损1亿令吉对公司整体影响不大。
该集团认为手上的订单能维持公司3年盈利主要是目前全部的订单总额25亿令吉。
该集团估计2018财政年能标到15亿令吉合约。
该集团预计明年的另两个业务；产业发展和位于沙巴的预制混凝土业务将会带来贡献。
该集团与沙巴州经济发展机构（SEDCO）联营并成立SEDCO预制公司。
这将为公司有机会获得沙巴婆罗大道（Pan Borneo）预制混凝土主要供应商。
目前混凝土年生产量是3万6000公吨。
目前手上订单主要有三大项建筑合约；
（一）新街场至淡江高架大道（SUKE），总额6亿2800万令吉，目前工程只完成24.23%。
（二）苏丹阿末沙行政中心（PPSAS），总额3亿9200万令吉，目前只完成20.56%。
（三）轻快铁第三号线（LRT3），总额11亿3700万令吉，目前只完成10.31%。但政府为了节约成本将减少人流量较少的5个车站，1个地下车站。
而其中一个被取消的车站是该公司承包的，但公司表示最多亏损1亿令吉对公司整体影响不大。
该集团认为手上的订单能维持公司3年盈利主要是目前全部的订单总额25亿令吉。
该集团估计2018财政年能标到15亿令吉合约。
该集团预计明年的另两个业务；产业发展和位于沙巴的预制混凝土业务将会带来贡献。
该集团与沙巴州经济发展机构（SEDCO）联营并成立SEDCO预制公司。
这将为公司有机会获得沙巴婆罗大道（Pan Borneo）预制混凝土主要供应商。
目前混凝土年生产量是3万6000公吨。
--5)母股低价值得留意 家盟吉-WB初登场波幅大/温世麟硕士
Author: Tan KW | Publish date:
凭单专栏●温世麟
家盟吉（GBGAQRS，5226，主板建筑股）的新凭单WB在本月4日开始在大马交易所上市。上市后波幅很大，在21.5仙至41仙之间波动。
母股在这期间的波动也很大，介于75仙至1.08令吉。母股和凭单在上周五分别以85仙和30.5仙结束交易。
家盟吉是一家以建筑和产业发展为主要业务的公司。截至9月30日的首三季，取得4亿7396万令吉的营业额，比去年同期的3亿1923万令吉，增长48.5%。净利则报5262万令吉，按年增加超过6成。
家盟吉在财报中指出，建筑业务收益在SUKE大道和PPSAS管理中心项目支持下大有收获。产业发展业务项目还在发展初期而仍然面对亏损。
该公司对未来业绩表现乐观，因为仍然有24亿令吉的未完成建筑订单，足够忙碌到2021年。同时，预测产业发展业务在明年开始随着旗下项目成熟化而大有改善。
估价偏高
家盟吉-WB目前以67%的溢价交易。这对一项还有接近5年的凭单来说估价似乎有点高。不过该凭单理论上因为凭单引伸波幅比母股历史波幅低而具有吸引力。
在目前股市低迷股价处于低点的时候很大凭单的溢价都显得有点高。但这并不意味这些凭单不值得买进。
只要母股跌得够低而潜在反弹能力强的话这些凭单还是值得留意。不过，投资者也不需急着买进，至少等待目前国内外因素隐忧减少后再考虑。
--6)
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GABUNGAN AQRS BHD
作者：Affin Hwang
购买（维护）
目标价：RM1.64
GABUNGAN AQRS的九个月业绩符合市场预期，但高于Affin Hwang的预期。
Gabungan AQRS报告的九个月净利润为5260万令吉，占全年预测的7,190万令吉的73％和先前估计的6,230万令吉的85％。
由于房地产开发收入下降（同比下降-62％），9个月内收入同比增长48％至47.4亿令吉。
税前利润在9个月内同比增长40％至7,120万令吉，主要是由于建筑税前利润（同比增长55％）及净利息支出减少所致，而其物业部门则亏损600万令吉。
Gabungan AQRS的剩余订单总额为24亿令吉，包括SUKE，KotaSAS和LRT Line 3（LRT3）项目，将维持建筑业盈利增长。
该公司的目标是获得价值15亿令吉的新合同，但由于政府对基础设施项目的审查，已将时间表从2018年底延长至2019年中期。
“我们已将FY18-FY20预测的核心每股盈利预测上调5％-16％，以反映更高的建筑税前利润率和新发行的免费认股权证B的稀释影响，而今年到期的大部分认股权证A是没有行使，“研究机构说。
由于项目进入更先进的建设阶段，九个月期间建筑税前利润率高达16.8％。
Affin Hwang重申对Gabungan AQRS的“买入”看涨，目标价从1.60令吉上调至1.64令吉，基于从RM2升值修正后每股净资产价值（RNAV）每股RM2.35的30％折扣0.30。
主要风险包括订单补货和执行速度较慢。
--7)占地23.25英亩的海滨开发项目位于KK市中心，是SBC Corporation Bhd（Jesselton Quay）和Gabungan AQRS Bhd（One Jesselton Waterfront）的合资企业。 Jesselton Quay的第一阶段预计将在三年内完成，而One Jesselton Waterfront的建设预计将在一年内开始。
https://gbg.com.my/what-we-do/property-development/sabah/one-jesselton-waterfront/--8)https://www.thestar.com.my/business/business-news/2018/06/20/brahmal-emerges-as-substantial-shareholder-in-aqrs/
--9)http://www.sharetisfy.com/2018/07/gbgaqrs-5226_14.html?m=1
个人分享，投资自负。
