Author: Tan KW | Publish date: Fri, 27 Feb 2015, 08:37 AM
低油價不會一直持續，
能源基金將是 「油價回穩」概念中的首選標的
2015年一開始，全球金融市場連連創造大驚奇，
眾多利空齊發的國際油價竟利空不跌，更自一月底接連兩週反彈了兩成，
報復性的強勁反彈令人跌破眼鏡。
很多人想趁著油價低檔做些基金部局，還有機會嗎？
各家券商預測全年油價均價仍有 70美元
由於美國頁岩油生產量漸增，加上國際石油輸出國組織不願減產，
國際油價自一四年下半年開始直直落，三位數的油價不但回不去，
一度還有人悲觀預測可能會跌破四十美元關卡，直逼金融海嘯時的低點。
沒想到，受到美國石油鑽井平台數量顯著下降與石油工人罷工
大型能源公司裁員削減資本支出，以及投資者逢低買入或空倉回補等消息影響，
國際原油價格自一月下旬快速反彈。
貝萊德全球首席投資策略師孔睿思 Russ Koesterich 指出，
油價反彈主要是投資人無視於庫存大增，反而聚焦於資本支出和探勘活動大減；
從十月的高峰以來，美國國內的油井少了近二五％，
代表美國的生產在未來幾個月會有所減速，油價才會領先反映對未來的預期。
油價反彈仍需時間，投資人等待時機切勿追高
儘管如此，油價是否能就此走穩，市場還是多持保守看待。
根據彭博最新調查預估，今年布蘭特原油均價區間將在每桶五十五至七十四美元，
西德州輕原油均價也差不多在每桶四十八至七十美元區間。
這表示油價只是暫時先回到市場的預測區間的下緣，
能否就此回到七十美元以上還有漫漫長路，最快在下半年才能逐漸走穩。
瑞銀集團就認為，油價暫時以短線反彈的格局視之，依然維持先下後上的格局，
油價的疲弱來自於中國經濟走緩、歐洲經濟動能有限，
石油的需求不若以往強勁，不容易見到油價就此Ｖ型反轉。
摩根環球天然資源基金經理人葛瑞森 Neil Gregson 也是站在油價仍有下探空間的立場，
他說，油價跌深反彈並未伴隨其他原物料價格的上漲，
顯示原物料市場結構性問題並未改善，美元走勢與供需平衡才是商品市場走出頹勢的關鍵。
換言之，油價自一月下旬強彈之後，仍有二次打底的空間
對於想要跟著油價回升題材而做基金布局的投資人，
仍有機會找買點，不用急著追高。
對台灣投資人而言，新興東歐、俄羅斯，或是能源基金都是潛在標的，
尤其是俄羅斯股市，向來被視為與油價走勢高度相關。
油價反彈 仍不宜搶進俄股
對於俄羅斯股市，投資專家有不同解讀。
富蘭克林投顧副總羅尤美指出，俄羅斯雖然是大型產油國，
但俄羅斯股市大跌並不全然因為國際石油價格走弱所致，
還包含了地緣政治與總統普丁強人統治的政治風險；
若只因油價有反彈空間就看好俄股基金走勢，恐怕過度簡化俄羅斯經濟所面臨的危機。
匯豐銀行財富管理事業處資深副總裁莊懷德也說，若是看好油價回升題材，
投資題材是能源基金優於俄羅斯基金，也優於原物料基金；
油價短期仍會有壓力，若有反彈，能源公司可最先受惠。
富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，
以股價淨值比等指標來看，能源股股價來到評價面偏低的位置，
隨著油價進入長期低檔水準，長線的投資機會來臨，
建議投資人可分批買進天然資源基金做長線布局。
值得注意的是，若是油價反彈帶動礦業等原物料價格反彈，
莊懷德建議，若手中有套牢的礦業基金投資人，可以趁反彈做適度減碼，
將資金轉移至其他標的，可以將資金做更有效率的運用。
俄股若需好轉，首先必須降低政治風險
一五年俄股要有所表現，主要觀察重點有三：
一是油價觸底反彈，目前市場普遍預期油價低點將發生在今年第一季；
二是不確定因素的消除，如盧布走勢穩定，以及解除資本管制疑慮；
三是地緣政治問題明朗化，烏克蘭事件連帶引發的歐美政治角力。
一旦以上所提事件見到改善，屆時俄股將出現可觀的反彈力道。
對於既期待又怕受傷害的投資人最好用定期定額方式降低風險。
投資海外ETF，首選石油走勢高度相關標的
若是對於ＥＴＦ有興趣的投資人，可以在券商進行複委託投資，
以西德州原油為標的ETF-USO、布蘭特原油為標的的ETF-BNO，
或者是以石油服務為主的ETF-OIH，投資概念會與石油走勢高度相關。
要順著油價做投資，也可以投資油價大跌受惠國，美國與亞洲最被看好。
油價低檔對於石油進口國的歐、日，以及能源自足的美國等國家的經濟復甦有正面助益，
相當於減稅效果；至於亞洲，受惠最大，進口成本大降相當於降息，
通膨壓力大減，也有助於企業提升獲利能力。
http://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=25861
此评论已被作者删除。
回复删除